财务管理实务14zjcg_yhhjc_020_0402_j.docVIP

第四章 筹资管理（上） 第二节 债务筹资 三、融资租赁 （一）租赁的分类 （二）融资租赁的基本形式 （1）直接租赁 （2）售后租回 （3）杠杆租赁 特点：杠杆租赁是指涉及到承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。 出租人既是债权人也是债务人，如果出租人到期不能按期偿还借款，资产的所有权则转移给资金的出借者。 【例题9·判断题】杠杆租赁的情况下出租人既是债权人也是债务人，如果出租人到期不能按期偿还借款，资产的所有权则转移给资金的出借者。（ ） 【答案】√ 【解析】杠杆租赁，这种情况下，出租人既是资产的出借人，同时又是贷款的借入人，通过租赁既要收取租金，又要偿还债务。如果出租人到期不能按期偿还借款，资产的所有权则转移给资金的出借者。 （三）融资租赁租金的计算 1、决定租金的因素 【例题10· 单选题】下列各项中，不属于融资租赁租金构成内容的是（ ）。（2013年） A.设备原价 B.租赁手续费 C.租赁设备的维护费用 D.垫付设备价款的利息 【答案】C 【解析】采用融资租赁时，在租赁期内，出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务，由承租人自己承担，所以租赁设备维护费不属于融资租赁租金构成项目。 2、租金支付方式（通常采用分次支付的方式） 3、租金的计算 （1）计算方法 租金的计算大多采用等额年金法。 （2）折现率的确定 根据利率和租赁手续费率确定一个租费率，作为折现率。 【例4-1】某企业于20×1年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值60万元，租期6年，租赁期满时预计残值5万元，归租赁公司。年利率8%，租赁手续费率每年2%。租金每年年末支付一次。 【补充要求】 （1）计算每年末应支付的租金 （2）编制租金摊销表 【答案】 每年租金=［600 000-50 000×(P/F，10%，6)］/(P/A，10%，6)=131283(元) *50009即为到期残值，尾数9系中间计算过程四舍五入的误差导致的。 【例题11·单选题】企业向租赁公司租入一台设备，价值500万元，合同约定租赁期满时残值5万元归承租人所有，租期为5年，年利率10%，租赁手续费率每年2%。若采用先付租金的方式，则平均每年初支付的租金为（ ）万元。 A.123.8 B.138.7 C.137.92 D.155.35 【答案】A 【解析】 500=先付租金×（P/A，12%，5）×(1+12%) 先付租金=500/(3.6048×1.12)=123.84（万元）。 或： 500 =先付租金×[（P/A，12%，4）+1] 先付租金=500/( 3.0373+1)=123.85 【改例题11·单选题】企业向租赁公司租入一台设备，价值500万元，合同约定租赁期满时残值5万元归出租人所有，租期为5年，年利率10%，租赁手续费率每年2%。若采用先付租金的方式，则平均每年初支付的租金为（ ）万元。 A.123.84 B.123.14 C.137.92 D.137.35 【答案】B 【解析】 [500-5 ×（P/F，12%，5）] =先付租金×（P/A，12%，5）×(1+12%) 先付租金=(500-5×0.5674)/(3.6048×1.12)=123.14（万元）。 或： [500-5×（P/F，12%，5）] =先付租金×[（P/A，12%，4）+1] 先付租金=(500-5×0.5674)/( 3.0373+1)=123.14 （四）融资租赁筹资的特点 四、债务筹资的优缺点 （一）各种长期负债资金筹集方式之间特点的比较 【例题12·多选题】与银行借款相比，下列各项中，属于发行债券筹资特点的有（ ）。（2013年） A.资本成本较高 B.一次筹资数额较大 C.扩大公司的社会影响 D.募集资金使用限制较多 【答案】ABC 【解析】发行公司债券筹资的特点包括：（1）一次筹资数额大；（2）募集资金的使用限制条件少；（3）资本成本负担较高；（4）提高公司的社会声誉。选项D说资金使用的限制较多，所以是不正确的。 【例题13·单选题】与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是（ ）。（2012年） A.资本成本低 B.融资风险小 C.融资期限长 D.融资限制少 【答案】A 【解析】融资租赁的筹资特点如下：（1）无须大量资金就能迅速获得资产；（2）财务风险小，财务优势明显；（3）限制条件较少；（4）能延长资金融通的期限；（5）资本成本高。 （二）债务筹资的优缺点（与股权筹资比） 【例题14·多选题】相对于股