控制我国外汇储备规模及对其有效管理对策.docVIP

控制我国外汇储备规模及对其有效管理对策一国持有外汇储备的多少，从一定程度上反映了该国的经济实力和对外偿付能力，一国拥有雄厚的外汇储备，不仅为中央银行干预外汇市场提供了物质资产，而且还能够增强国外投资者对本国货币的信心，维护本国货币的信誉和币值稳定。我国多次成功抵御全球性金融危机的实践表明，外汇储备是一国抵御和化解金融风险最直接和最重要的物质基础。同时，充足的外汇储备是推进我国资本项目可兑换一个必不可少的前提条件，它是实现自由兑换后坚定信心和保障货币汇率稳定的强大后盾。但是，外汇储备并不是越多越好，规模过大会增加国内的货币供给量，影响国内的利率水平、物价水平和消费水平等，增加通货膨胀压力和国家宏观调控难度。而且，持有过多的外汇储备，也会增加外汇储备的持有和经营成本，造成社会资源的严重浪费，进而影响国民经济的发展速度。 截至2011年9月末，我国的外汇储备已达到3.2万亿美元，根据世界银行关于外汇储备理想规模的界定：足以支付三个月进口额的储备水平被认为是发展中国家的理想定额，我国的外汇储备规模已远超合理的储备水平。如何抑制外汇储备的急剧增长及对不断增长的巨额外汇储备进行有效管理，已成为我国不得不面对和认真思考的现实问题，它关系到我国的国计民生，更关系到我国的金融安全。对不断增长的巨额外汇储备，我们应给予足够重视，并进行有效管理，及时规避和化解可能由此带来的负面影响，以保证我国社会经济健康、平稳、和谐地发展。对此，本文就应对我国外汇储备过快增长和储备过多问题，从多方面和多角度进行剖析，并提出相应对策和建议。 一、完善外汇体制改革，逐步实现“藏汇于民” 继续推进人民币汇率制度改革，建立灵活可控的人民币汇率形成机制。适当扩大汇率浮动区间，增强其弹性，降低人民币升值预期和消除其投机空间，既有助减缓国际投机“热钱”的涌入冲动，又能倒逼“热钱”流出，可迅速扭转我国外汇储备快速增长的现状。 改革当前的结售汇制度，将外汇储备逐步由“被迫”储备向“意愿”储备过渡，真正实现“藏汇于民”。民间更多地持有外汇，不仅可遏制外汇储备的急剧增长，减少国家外汇风险和缓解人民币升值压力，也能使企业和个人主动持有和自主使用外汇。同时，应降低外汇市场准入门槛，放宽市场进入条件，扩大市场交易主体和交易范围，提高民间持汇热情。 二、开放人民币直接投资，缓解外汇流入压力 自我国跨境贸易人民币结算试点以来，人民币国际化已迈出重要一步。但在跨境贸易结算中，人民币收支不平衡的状况却一直存在，进口业务人民币支付比例较高，但出口业务人民币收款比例较低，人民币对外净输出。开放跨境人民币直接投资，准许外国投资者使用人民币对华直接投资，一方面是人民币替代外币直接投资，缓解了外汇流入压力，另一方面，开放跨境人民币直接投资拓宽了境外人民币回流渠道，将会大大提高境外对人民币的接受程度，进而提高我国出口贸易中的人民币结算比例，减少国内外汇存量增长。 三、加强国际货币合作，减少外汇储备规模 国际储备是一国政府的现实国际清偿力，而一国的国际清偿力还包括潜力清偿力，其主要是指借入储备，借入储备之所以被称为储备的原因在于其功能与国际储备几乎相同，它是国际储备的替代。所以通过签订区域性多边货币互换协议等方式加强区域货币合作就是替代外汇储备的有效途径，因为区域货币合作的成员国之间进行的双边贸易只需在一定时期支付双边贸易的净差额，这样便可以减少为平衡贸易收支而持有的外汇储备。同时，当成员国发生货币危机或短期对外支付困难时，可以通过区域内货币互换进行融资，这也相应减少了为防范金融风险而持有的外汇储备水平。 四、合理使用外汇储备，提高外汇储备使用效率 合理使用外汇储备，发挥外汇储备对经济增长的积极作用，建立将储备转化为投资、将资金转化为资本的机制。 鼓励和支持有条件的企业“走出去”。在我国目前外汇储备较为充裕的情况下，应制定更积极的对外投资战略，将外汇储备与企业的跨国经营战略相结合。积极鼓励有条件的企业“走出去”，加强国际间技术交流与合作，积极参与国际竞争，拓展海外市场，发展壮大为具有国际竞争力的跨国企业集团。 有效利用外汇储备，加强国内基础设施建设和改善进口商品结构。将外汇储备投资于教育、医疗、环保、能源、交通等关系国计民生且投资大、效益低的公益性非盈利领域，增加先进设备和技术、战略性物资储备如石油等的进口，将资金用到实处，用在刀刃上。 五、提高风险意识，加强外汇储备管理 建立多元化的货币储备结构，以降低外汇储备汇率波动的系统性风险。在币种的选择上，应使储备货币结构同我国国际贸易赤字的货币结构、清偿外债本息支出外汇净额的货币结构和干预外汇市场所需的货币结构相一致，减少储备资产的错配风险。同时，应灵活运用远期、掉期、期货、期权等现