关于建立主要经济往来国经济政策监控机制思考.docVIP

关于建立主要经济往来国经济政策监控机制思考摘要：宏观经济政策存在对他国的溢出效应，而国际经济政策协调的效果并不明显，在现阶段有必要建立主要经济往来国经济政策监控机制。可以从宏观经济政策的溢出效应出发，找到主要经济往来国各种政策和利率、产出和实际汇率等关键变量之间的函数关系，进而找出这些关键变量对本国物价水平和失业率的函数关系，当利用这种函数关系测算出来的目标函数超过某一阀值时，就应该采取政策手段对他国政策的溢出效应进行预处理。 关键词：经济政策；溢出效应；监控机制 在开放的经济体系中，经济冲击由一个国家传导到其他国家，已经成为一个普遍的现象。无论是上世纪1929―1933年的大危机，还是布雷顿森林体系崩溃前后的“美元危机”、“石油危机”，以及再后来的拉丁美洲债务危机、上世纪末的东南亚金融危机，这些经济冲击都具有国际传导的特点。由于经济的相互依存性，各国在努力维护和扩大“自身经济利益”的同时，也注意到共同维护“公共经济利益”的必要性，进行了一系列国际经济政策协调，但是协调成本高，协调的收益也不明显，缺乏比较有效的协调规则。有一个退而求其次的选项，即建立主要经济往来国经济政策监控机制，通过这一机制对主要经济往来国的经济政策适时监控，在必要的时候对这些政策进行预处理，降低这些政策给我国造成的负面效应。 一、建立主要经济往来国经济政策监控机制的必要性 虽然各国在政策制定过程中，已经考虑到了主要经济往来国的经济状况，但系统性地建立主要经济往来国经济政策监控机制很有必要。 1.经济政策的溢出效应的确存在 在经济学领域，关于经济政策的溢出效应有较多的论述，两国蒙代尔一弗莱明模型较为全面地分析这种经济政策溢出效应。在固定汇率制下，由于利率机制和收入机制的作用，一国扩张性的货币政策和财政政策在造成本国产出增长的同时，也会造成外国产出的增长，但财政政策造成的产出增长会小一些，因为利率上升会带来挤出效应。而在浮动汇率制下，一国扩张性的货币政策会通过本币贬值使本国产出上升，而外国因货币升值而产出下降，一国扩张性的财政政策则会通过利率效应和收入效应在造成本国产出上升时，使外国产出上升。 除了理论分析之外，有许多研究人员对某国政策给某主要经济往来国造成的溢出效应进行了实证研究。如庄佳(2009)分析了美国货币政策对我国产出的溢出效应，并得出结论：美国货币政策对我国产出存在着正向的溢出效应，1995年以来，美国货币政策对我国产出的中长期溢出效应大体呈现不断增强的趋势。 2.现阶段国际经济政策协调面临诸多困难 由于这种溢出效应的存在，各国国内政策的制定必须受到对他国可能造成影响的约束，由此，国际经济政策协调在一定程度上形成了共识。一些研究人员以博弈论为基础，分析了在经济政策制定上非合作均衡的低效率，认为可以通过政策协调，达到合作均衡，进而实现帕累托最优，这为国际经济协调提供了理论基础。滨田宏一(Y.Hamada，1985)建立的Hamada模型被认为是将博弈论引入国际经济政策协调的代表之作。 人们把国际经济政策协调区分为“规则性协调”和“相机性协调”，前者如国际金本位制、布雷顿森林体系、牙买加体系等，都有一个比较完善的协调机制，后者如1978年的波恩会议、1985年的广场协议、1987年的卢浮宫协定以及近两年来的G20国峰会等，都是遇到共同性的问题时，各国政府聚到一起进行协商一个短期的共同行动方案。但是这两类协调的效果都不明显。如国际金本位制、布雷顿森林体系都因为存在内在缺陷而破产，现阶段只有在欧盟内部政策的协调能力比较强。Qudiz和Sachs(1985)的分析表明，美国、日本、德国的密切合作获益很少，不到GDP的1.5％。 国际经济协调效果不明显的原因是多方面的。首先，开放条件下的宏观经济更具有不确定性；其次，各国政府在“自身利益”和“公共利益”问的权衡缺陷。但最终目的是自身利益最大化；再次，其他一些原因，如“第三国问题”、“大国压小国问题”以及理性预期等。 3.制定政策时必须对可能的溢出效应进行预处理 一方面经济改策的溢出效应的确存在，另一方面，针对这种溢出效应而进行的国际经济政策协调的效果又不明显，因此，不如单方面主动监控主要经济往来国的经济政策，依据监控情况，适时对宏观经济政策进行微调，对可能的较严重的溢出效应进行预处理。 这一点在我国当前具有很强的现实意义。金融危机爆发以来，世界主要经济体都采用了扩张性的货币政策和财政政策，2007年9月美联储开始降息，从此前的5.25％逐步调整到2008年底的0～0.25％这一区间。而我国的银行存款准备金率2007年继续此前的上调操作，一直维持到2008年6月25日。虽然当时我国的通胀压力很大，这种政策对应使得人民币面临着严重的