中文天地出版传媒股份有限公司跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 中文天地出版传媒股份有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 中文天地出版传媒股份有限公司 （以下 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 简称 “公司”）在江西省内教材教辅市场的相 对垄断地位为公司提供了稳定的收入及利润 债项信用 跟踪评 上次评 来源。跟踪期内，公司经营规模持续扩大，主 名称 额度 存续期 级结果 级结果 营业务收入增长，盈利能力上升，债务负担 15 文传媒 2015/10/22- MTN002 2 亿元 20 18/10/22 AAA AAA 下降，整体信用状况优良，公司定增收购的北 京智明星通科技股份有限公司（以下简称“智 跟踪评级时间：20 17 年6 月14 日 明星通”）收入及利润水平快速增长，大幅提 高公司新业态板块实力。联合资信评估有限公 财务数据 司（以下简称“联合资信”）也关注到教材定 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年3 月 价政策存在不确定性、智明星通期间费用大幅 现金类资产(亿元) 39.42 58.48 67.00 55.39 资产总额(亿元) 124.04 176.07 188.52 190.82 增长，其收入对单一游戏依赖度较高等不利因 所有者权益(亿元) 69.34 103.11 112.09 116.49 素可能给公司经营及偿债能力带来的影响。 短期债务(亿元) 20.22 14.24 10.08 8.56 未来，公司在立足传统出版发行业务基础 长期债务(亿元) 0.30 7.13 7.28 7.28 上推进多元化战略布局，产业结构调整将有助 全部债务(亿元) 20.52 21.37 17.35 15.84 于提升公司盈利能力，市场地位和品牌知名度 营业收入(亿元) 105.03 116.02 127.76 29.21 将得到进一步强化，整体抗风险能力有望进一 利润总额(亿元) 9.52 12.20 13.70 4.8 1 EBITDA(亿元) 12.07 14.86 16.33 -- 步提升。 经营性净现金流(亿元) 8.10 10.12 23.57 -3.00 综合考虑，联合资信维持公司主体长期信 营业利润率(%) 19.72 35.50 39.09 41.66 用等级为AAA ，评级展望为稳定，并维持“15 净资产收益率(%) 13.03 11.27 11.43 -- 文传媒MTN002 ”AAA 的信用等级。 资产负债率(%) 44.10 41.44 40.54 38.95 全部债务资本化比率(%) 22.84 17.17 13.41 11.97 优势 流动比率(%) 181.98 208.96 192.10 202.90 全部债务/EBITDA(倍) 1.70 1.44 1.06 -- 1． 国家对于文化产业持续的政策支持为公司