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论外国直接投资及中国经济发展摘要:本文首先从一系列传统模型入手，提供了外国直接投资对经济影响的实证研究，研究对象为中国包括港澳台地区90年代以来的经济发展轨迹。 我们应用向量自回归模型得出的结论是，外国直接投资被中国经济持续稳定增长吸引，但同时也可能对本土经济增长带来轻度的负面影响。传统的增长因素，例如资本和劳动力被认为在经济增长中起到重要作用。然而由内生理论引入的可持续增长因素例如技术进步和人力资源，被认为在经济发展战略中发挥了日益重要的作用。 关键词：外国投资 中国经济发展 中国利用外国直接投资现状概述 我国自从90年代以来，外资已从过去的以中小企业为主转变为国际大财团全面进入的格局。初期投资于房地产业的外资增加较快，个别年份占到外商实际投资额的1/3以上，近十年这一比例有所下降。累计看，投资于工业的外资仍然占最大的份额，约占60％。2000年我国利用外商直接投资项目数的72.75%,合同外资的73.72%集中在第二产业;截至2000年我国利用外国直接投资项目数的72.99%,合同外资的60.87%集中在第二产业。 中国吸收的外商直接投资，主要集中在沿海少数地区。90年代以后，这一比重略有下降，但总的趋势没有明显改变 ，在沿海地区的投资，累计仍占全部投资额的88％。外经贸部的统计资料显示1999年外国直接投资于东部地区占87.88%, 中部地区9.29%, 西部地区仅占2.82%。截至1999年，东部地区累计使用外国直接投资占全国的87.84%,中部地区占8.94%,而西部地区仅占3.22%。 我国利用外资的来源与方式 从我国利用外国直接投资的来源来看，中国外商直接投资中，来自港澳台的资金一直占较大比重，在90年代以前，港澳台投资约占80％左右。90年代初期以来，其他发达国家大跨国公司在华投资明显增加，港澳台资金比例逐年下降，但累计仍占近60％。 在吸收外商直接投资的初期，在华投资的外商主要采取中外合资和中外合作两种方式。90年代以来，外商独资企业的比例有较快上升，自1997年起，新设立项目中，外商独资经营的项目数超过中外合资经营的项目数，自1998年起，外商独资经营企业的合同金额超过了中外合资经营项目的合同金额。但以累计数计，中外合资经营仍然是占最大份额的投资方式，占实际投资额的近一半，外商独资经营所占比例不到1/3。 外国直接投资与中国经济增长实证分析 新古典经济增长理论认为，一国的产出是资本、劳动、综合要素生产率的函数。外国直接投资通过作用于上述变量来影响经济增长。以下本文将从外国直接投资与东道国国内投资、就业、技术进步等方面的关系入手，在此框架下探讨外国直接投资作用于中国经济增长的机制。 4.1 外国直接投资与中国GDP 下图给出我国1983-2001年经济增长率与外国直接投资依赖度的变动情况。FDI作为对东道国的投资，由于其购买各种原材料以及支付工人工资都必然按照当年价格核算，因此以FDI与以当年价格计算并换算成美元的GDP相比的比值作为衡量外国直接投资依赖度的指标更具科学性。1990年以前，由于我国利用FDI在国内生产总值中的比重不到1%，因而它与经济增长的关系不是十分明显，1991年以后，我国利用外国直接投资获得了快速的发展，尤其是1992、1993年，外国直接投资占GDP的比重几乎成直线上升态势，1994年FDI/GDP达到了6.22%，外资对我国经济增长的作用渐趋明显。 图1经济增长率与外国直接投资依赖度曲线 数据来源：《中国统计年鉴》1984-2000年各卷，2000、2001年数据取自《宏观经济研究》2001、2002年第3期。 注： 左方坐标表示GGDP ，右方坐标表表示 FDI/GDP 4.2 外国直接投资与中国国内投资 理论上，一国的国内投资(Domestic Investment)由本国投资（National Ivestment）和外国投资(ForeignInvestment)两部分构成。外国直接投资作为国内投资总额的一个部分，其不同的投资形式对投资总量的影响是不同的。一般而言，用于并购现有企业的FDI实际上并不增加国内总投资,只是用外资企业或合资企业代替了内资企业,把内资企业从国内市场上“挤出”。 IY=a+b*YG(-1)+c*IY(-1)+d*FDIY+e*REXL+f*IR+g*IF+ε，其中,IY表示投资占GDP的比重,YG(-1)表示前一期的经济增长率,IY(-1)表示前一期的投资占GDP的比重,FDIY表示外国直接投资占GDP的比重,REXL表示人民币对美元的实际汇率, IR表示国内金融市场一年期贷款利率,IF表示国内通货膨胀率, ε为随机项。 根据分位数的向量自回归