嘉禾生物834839规模领先的植物提取物企业.PDFVIP

新三板证券研究报告 嘉禾生物(834839) 规模领先的植物提取物企业 基本数据 财务指标 2016 年8 月31 日 协议转让 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 收盘价(元) 10.0 营业收入(百万元) 510.82 619.38 743.26 854.74 982.96 总股本(亿股) 1.10 净利润(百万元) 35.68 44.72 46.17 48.44 57.65 流通股本(万股) 2446 毛利率 24.4% 23.7% 24.0% 24.0% 24.0% 总市值(亿元) 10.96 净利率 7.0% 7.2% 6.2% 5.7% 5.9% 每股净资产(元) 3.55 ROE 17.5% 15.2% 12.3% 11.3% 11.9% PB (倍) 2.8 EPS(元) 0.33 0.41 0.42 0.44 0.53 天然植物提取物生产企业。公司的主营业务为天然植物提取 投资评级：中性（首次） 物开发、生产、销售和农副产品的收购及销售业务，收入来源为 流动性评级：- 植物提取物的销售收入，2015 年销售收入6.19 亿元。 植物提取物行业整合加快，企业保持领先关键在于构筑竞争 壁垒。从行业竞争力看，下游企业及最终产品分散，下游产业对 行业约束力不强，上游原料有一定约束力，但不是主要竞争力量。 业内企业面临的主要竞争力量是内部竞争，优势企业保持领先的 关键在于从产品、提取技术及销售渠道等方面构建竞争壁垒。 品种丰富，生产技术国内领先。公司目前已研究、开发、生 产天然植物提取物产品300 多种，年生产能力3000 多吨，是我国 最大的植物提取物生产企业之一。 公司在天然植物种植、提取等方面取得了大量的科研及生产 成果，始终保持该项产品技术在国内的领先水平，通过自主技术 生产的植物提取物产品已达到了《中国药典》、《美国药典》和《欧 洲药典》标准。 产品外销为主。公司建有国际销售网络，在美国设立了两个 分公司，产品出口到包括台湾地区及美国、意大利、英国、日本、 韩国、俄罗斯、瑞士等 50 多个国家和地区，公司为2015 年植物 研究员 王静 提取物行业出口额第三名。 wangjing@ 盈利预测 010 预测公司 2016-2018 年归属于上市公司股东的净利润分别为