然对数后,得到股票上市价格模型.pdfVIP

2003 年 6 月 绵阳师范学院学报 Jun. ,2003 　第 22 卷 　第 3 期 Journal of Mianyang Normal University Vol. 22 　No. 3 　 马克思股票市场价值理论探析 赵 春 学 (绵阳师范学院经济系 ,四川绵阳 　621000) 　　摘 　要 : 本文概述了马克思对股票市场价值的理论分析 ,并选择股票上市价格对该分析进行实证检验。检验 结论是 ,股票上市价格与公司预期收益、预期收益可靠度和股票需求量呈显著正相关关系 ,与其供给量和市场利息 率呈显著负相关关系 ,这一结论验证了马克思的理论分析。 关键词 : 股票 ; 股票市场价值 ; 股票上市价格 ( ) 中图分类号: F83091 ; A81 　　文献标识码 : A 　　文章编号 : 1672612x 2003 ( 资本是能够带来剩余价值的价值 ,它是市场经济最集中的表现 ,其最基本的规定性是可变资本 被占有的劳动 ) 力 能够在使用过程中通过剩余劳动生产剩余价值。最初意义上的资本是两权合一的资本 , 随着社会生产方式的进 步以及社会分工的进一步发展 ,职能资本家与货币资本家之间委托代理经营的现象必然会发生 ,并形成普遍现象 ,进 而资本内部发生重要裂变 ,现代意义的股权资本从职能资本中独立出来 ,从而产生新的资本两权分离 ,最初意义上的 同一资本有了两种相对对立的产权形态:一种产权形态是在社会生产和流通之外作为所有权资本 ,这种新型形态的 资本我们则称之为股票资本 ;另一种产权形态依然是在社会生产和流通之内作为使用权资本 ,这种形态的资本我们 仍然称之为职能资本。股权资本和股票诞生 ,在资本发展史上具有里程碑式的重要意义。十九世纪后半期 ,股份公 司已逐渐成为市场经济的微观主体 ,与之相对应 ,股票也很快成为交易所证券的主要部分 ,至此以后 ,股票市场价值 变化也便成为影响国民经济的重要因素 ,通俗的说法是“股市是国民经济的晴雨表”。针对股票市场这一重大经济现 象特别是股票市场价值 ,马克思在《资本论》第三卷中进行了论述 ,本文把它提炼为马克思的股票市场价值理论 ,并进 行实证检验。 一、马克思对股票市场价值的理论分析 马克思在《资本论》中对股票市场价值的理论分析主要有两方面内容 : 一是股票、股票价值、股票市场价值的界 定 ;二是股票市场价值决定的理论分析。 1 、股票、股票价值、股票市场价值的界定 ( 1) 股票 　即公司资本的所有权代表 ,是指资本所有者拥有的 ,依法索取价值增殖收益的资本证书。“有了这种 [1] 证书 ,只是在法律上有权索取这个资本应该获得的一部分剩余价值……这种证书也就成为现实资本的纸制复本” 。 ( ) 股票本质是资本收益 股息 流量的资本化形式 ,它是从现实资本中独立出来的形式意义和观念意义上的虚拟资本 , 是资本的第二重或多重存在。“货币资本首先转化为利息 ,然后得出产生这个货币收入的资本。……每个价值额只 [2] 要不作为收入化掉 ,都会表现为资本 ,也就是都会表现为本金 ,而和它能够生出的可能的或现实的利息相对立” , 同