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周厚健 城下之盟轻取科龙 9月9日,顾雏军在顺德看守所里与海信签订股权转让协议。海信出资9亿买下由顾雏军等100%控股的广东格林柯尔名下26.43%的科龙电器股权,从而成为科龙电器第一大股东。海信集团子公司海信空调成为受让方,海信空调成立于1995年,注册资本6.75亿元,海信集团间接持有海信空调93%的股权。 9月16日,海信集团总裁兼海信电器董事长于淑珉开始主持科龙工作,海信集团副总裁汤业国成为科龙总裁,原科龙来自格林柯尔高层都已去职,目前人事变动已到中层干部。 这一切的幕后策划者都是海信集团总裁周厚健。今年6月,海信就开始与格林柯尔高层接触,周厚健曾亲自率队考察科龙,表示愿以9亿现金购买顾雏军在科龙的全部股权。当时除海信之外,TCL、美的、万和、长虹、惠而浦、诚通集团等知名家电企业也都对科龙很感兴趣。顾雏军被拘后,周厚健表示9亿出资额仍不会改变。 海信集团靠彩电业务起家,近年来一直致力于家电的多元化扩张。目前以电视、DVD、家庭影院为代表的黑家电已非竞争主流,而以冰箱、洗衣机、空调、微波炉等为代表的白家电成为市场竞争的核心。但海信已经落后,同在青岛的海尔在中国家电市场的整体份额已达21%,白家电市场份额为34%,已经超过国际公认的垄断线。 海信集团作为家电业巨头之一,电视机曾是海信的立家之本。虽然海信整体实力不弱,但在各个单项上,除了平板电视外鲜有领先者。海信集团2004年的销售额270多亿元,其中大部分来自手机、地产、软件等其他产业。 2005年上半年,海信电器实现销售收入45亿元,同比增长57%。但与主营彩电业务40亿元的收入相比,电冰箱方面4亿元收入不值一提,但这正好是科龙的强项。科龙电器如果归海信帐下,能极大弥补海信集团在白色家电业务特别是冰箱业务上的不足,这与周厚健在今年早些时候提出的要通过适度资本运作,快速提高企业规模的设想不谋而合。 眼下的家电产业竞争之惨烈,不再允许一家大企业依靠一两项产品线生存。拼技术,国内企业与国际公司距离甚远。因此拼价格成了国内企业的不二选择。但成本的降低首先就要依靠规模的扩大,而这一点正是海信的心病。 从海信、科龙的年报可看出,2004年海信冰箱毛利率7.73%,而科龙冰箱毛利率却是29.17%。如此巨大的差距是因为规模――科龙冰箱2004年销售额是33亿元,而海信冰箱2004年销售额为5亿元。 周厚健知道今后彩电的利润会越来越薄,而国内市场也趋于饱和。海信近年一直在积极发展白电业务,但目前只在青岛总部和浙江湖州拥有空调生产线。通过收购北京雪花和南京伯乐拥有冰箱生产线,但产能远远不足。而顺德家电产业是中国三大家电生产基地中最完整的,海信收购科龙后,肯定会在物流、渠道谈判、传播等方面达成平台资源共享。更重要的,海信将一改以往缺乏绝对拳头产品的缺陷――在冰箱产业上,一跃形成国内较大的领跑优势;在空调产业上,也将跻身第一集团,从而在制冷行业的控制能力与议价能力方面形成优势。 技术上要稳投入、财务上要保守、投资上低风险,稳健一直是周厚给外界的印象。据说,周厚健在空闲的时候,会在海边音乐广场的长凳上坐上一两个钟头,陷入沉思,遥望海风掀动波浪。 但是,面对海信的同城兄弟海尔过去六七年间的发展,周厚健显得慢了。一直打着进军国际市场的海尔,在2004年销售额达到1000亿元,而同期的海信只有273亿元。 在青岛人眼中,海信最为耀眼的业务已经不是家电,而是房地产。海信地产2004年销售额达12亿元,成为青岛最大的房地产商,这个数字是冰箱销售额的2.5倍。虽然海信还在家电第一集团,但危险也越来越近。 在2004年12月海信集团35周年的纪念大会上,周厚健说,海信在过去的35年,尤其是过去5年中存在三大遗憾:一是海信集团的规模不够大,2000年错过了数字电视的机会,2001年错过了空调的时机;二是海信的资本运作不够好;三是海信的海外市场拓展不力。为此海信2005年将在白家电领域通过资本并购来扩大规模。如今周厚健实践了这个诺言。 由于此次觊觎科龙的竞争对手既多又强,海信只有不惜成本提高收购价,并一度提升至11亿元,以此向科龙和当地政府表明诚意。据悉,周厚健在谈判的同时,已成立并购小组,成员包括海信资产运作部门负责人、白家电部门负责人以及知名会计师事务所和律师事务所。 然而,海信+科龙还存在不少难题。首先,科龙仍然处于半瘫痪的状态,首要任务是尽快恢复生产经营;其次,科龙品牌将保留,海信如何整合旗下容声、康拜恩、华宝等品牌也是难题;最后,海信频繁收购势必造成资金链紧张（首付款即5亿现金）,而科龙电器的债务纠纷也需依靠当地政府来协助解决。 商业并购并非是1+1=2,如何消化科龙,周厚健的稳健应该可以成为最好的注脚。