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地方债 下一步借力保障房中国政府不会为地方债“埋单”，在夏季达沃斯上，前全国人大常委会副委员长成思危认为，“如果地方债由中央政府埋单，地方政府违约就是理所当然的，这说明中国在培养赖账的地方政府；而且，如果债务都由中央政府埋单，那么中央财政在民生、社保上的支出就会减少，最终的结果还是老百姓埋单。” 成思危说，中国地方债大概有10.7万亿元，有三分之一的地方政府还债有问题。而今年财政收入也只在10万亿元左右。 中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇在接受《新财经》采访时表示，现在热谈地方债有两大原因：地方财政收入出现波动，如土地出让收入锐减等导致了还款能力下降；另一方面是地方政府换届，导致了还款意愿的下降，出现赖账的可能。 地方政府的地价算盘难打 在地方债债务资金来源方面，2010年底地方政府性债务余额中，银行贷款占79.01%，而这些地方政府负有偿还责任的债务余额中，承诺用土地出让收入作为偿债的约占24%。 计划赶不上变化，土地市场的冷清正让一些地方政府的债权人――银行承担着前所未有的压力。郭田勇表示，银行这两年扩张迅猛，地方债所产生不良贷款占比依然较小，但由于不良贷款总量比较大，所以依然冲击很大。 楼市遭遇的限购令效果如今已初步显现。据中国指数研究院分析，尽管土地成交面积相较去年并未出现太大下滑，但前8月土地成交金额大滑坡，不足去年全年一半。武汉近日举办的第11次土地拍卖最终成交24宗，成交总金额15.432亿元，均为底价成交，纵观整个拍卖会，没有一个开发商举牌。 这并非地方政府乐见的结局。一些以政府土地储备作为资本金注入的开发投资公司，依靠地价作为融资保障。很多城投公司获得了土地估价60%―80%的银行贷款。资料显示，目前地方政府50%的收入跟房地产有关。 据记者调查，在国土资源部对土地溢价率进行限额控制的调控形势下，虽然很多地方在土地出让时是“零溢价”，但这个底价却是有水分的。地方政府在控制溢价率的同时，却上调了土地出让底价。“中央想限制溢价率，地方政府不愿底价卖地，所以只能抬高底价。” 沪上某知名开发商的投资拓展部人士直言，在他看来，现在大部分地方的土地还是太贵，底价基本上没有下调，不少地方还在持续上调。 同时，地方政府也调整了供地思路，在住宅用地市场遇冷的情况下，商业用地、多功能用地等非住宅用地成交量猛增，今年1-8月，商业用地土地出让金同比增长约五成。在城市普通商品房供地减少的情况下，很多开发商已经转向了三四线城市。 大部分地方政府决策者已经意识到，土地财政的不可持续。很多地方正在寻找新的经济增长点，旅游城市、创意文化产业等正成为地方政府决策者文件中的新“词汇”。 银行与地方政府的博弈 自2010年上半年银监会开展平台贷款“解包还原”工作以来，地方政府、监管机构、企业、银行之间微妙的多方博弈就在继续，“之前核心问题仍是对平台公司及现金流的界定上”。 如今，这一界定算是有了结果，6月末，国家审计署公布截至2010年底，中国地方政府性债务余额(包含省市县三级地方政府)10.7万亿元。约占中国去年GDP总额的27%，财政收入的1.3倍，其中80%来自于银行贷款（主要是贷给平台公司）。截至6月末，五大行地方融资平台贷款余额总计达到2.87万亿元。 尽管统计口径调整后，四大银行平台贷款余额上升，但平台贷款在整个贷款中的占比适度，均在10%以内。大多银行高管表示，地方融资平台贷款不良率低于银行其他贷款，目前基本都在正常还本付息。但监管部门对银行资产质量并不放心，一位银监会官员曾私下说：“那是个宣传数字，我也不信。” 7月，银监会下发《商业银行资本充足率管理办法（征求意见稿）》，调高了银行间资产、房地产开发贷款、融资平台贷款等业务风险权重。由于房地产开发贷、融资平台贷和长期贷款在银行贷款中的占比不低，提高其风险权重势必提高银行“补血”压力，增加银行再融资需求。 工行、建行等五大银行在银监会新监管标准之下，都已表示，针对平台贷风险，要停止发放新贷款，转化存量贷款。 在此压力下，为了降低银行的顾虑和贷款限制，之前包括湖北省等地的地方政府正把平台贷款包装成一般企业贷款：规定在出现偿付困难时，由本省国企予以支持。这是银行与地方政府博弈的结果，很明显，地方政府做了较大的利益让步。 但平台贷的一个特点是偿还期较长，考虑到地方政府的换届，由国企予以“补偿”的意见并不能弥补银行平台贷款在中长期存在的风险。 “而且平台贷中大部分都是中长期贷款(3-5年的期限区间)，这就加大了银行资产和负债配置上的不对等，对银行的损失现在还看不出来，但利率市场化后影响是很大的。”北京市银监局相关负责人对记者表示。 业内人士预测，因为20