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均衡格局中再寻结构性机会近日“建信2011资本市场高峰论坛”在南京举行。本次论坛以“均衡格局――再寻结构性机会”为主题，对“如何利用外围动荡因素和国内政策变化因素做好A股投资”的话题进行了深入的探讨。 英大证券研究所所长李大霄、申银万国市场研究部总监桂浩明、建信优选成长股票型基金基金经理李涛、安信证券总裁助理唐毅亭等嘉宾出席了本次论坛，并与投资者分享了他们的观点。 要在有金矿的地方找金子 李大霄，英大证券研究所所长 从目前整个的市场情况来看，2009年是起步点，2010年是调整点，2011年则会震荡上行。目前在全球市场的融资量中，中国占了全球市场的65%，容纳了全世界最大的IPO，从这个角度上来说， A股市场今年是非常乐观的。 市场在上证指数1664点的低谷之后，流通比例在迅速增加，市场慢慢步入了一个全流通的过程，全流通的格局将使市场稳定起来。从整个市场点位来看，今年冲击3000点的成功概率，要比2009年大3倍，比2010年大1倍，今年冲击3000点的火力是足够的，而且站上3000点的基础是牢固的。 投资最终是要在有金矿的地方找金子，不要在没有金子的地方找金子，这一点非常重要。这将是带领投资者进入财富殿堂的关键。一个好的企业，我们可以紧跟着它的股票，在它成长的过程里面，伴随它成长。而不要等企业飞黄腾达的时候才去追随。今年来看，一些估值便宜的大盘蓝筹股、金融地产、建筑、化工，煤炭等股票都比较值得投资。 当前空方是无力的，是没有希望的。随着时间的推移，上市公司的业绩在成长，多头部队只需耐心等待就可以。中国股市的熊市不会超过4年，1993年是这样，2001年是这样，这一次从2008年下来的2011年就是第四年，2011年走强的概率大于走弱。这是一场融冰之旅，相信金融危机播下的种子会带来非常丰厚的收益。从1664点开始，中国证券市场逐渐完成全流通，准备步入成熟的初级阶段，全社会资源会源源不绝注入上市公司，中国众多优秀企业会在金融危机后慢慢长大，成为国际性大公司，好苗子会慢慢成为参天大树，伴随这个过程，中国有可能会从第二的位置渐渐向第一的位置缩小差距。 危机终会结束，2009年融冰之旅已经起程，2010年融冰之旅需要坚持，2011年融冰之旅渐入佳境。危机过后，我们将会迎来一个飞速发展的中国时代。欧洲和美国经济缓慢复苏，以中国为代表的新兴市场会逐渐成为引领全球新的动力，我们的城市化进程还在继续，广阔的内需市场会给上市公司带来广阔的空间。更重要的是中国的很多产业都有待完成向全球企业转移的过程，很多创新企业会迎来快速发展的机会。当然，传统行业也存在一定的机会。对我们来说，更重要的是把握中国经济飞 速发展的成果，迎接即将到来的中国人的时代。 通胀之下理顺投资逻辑 桂浩明，申银万国证券研究所市场研究总监 2011年，经济已经恢复到比较正常的发展水平，未来可能需要减速，中国经济又遇到一个过去经常遇到的，现在无法回避的问题――通胀。在通胀与经济减速背景下，需要理顺投资逻辑。 投资者对2011年应持有一个谨慎乐观的心态。目前我们正面临着通胀威胁和经济减速。如果只是通胀但经济发展仍在增速，就像2007年一样，资本市场仍然是一个上行的趋势。但现在不是只有通胀，投资者可以乐观但还要谨慎。 在这个过程当中，如果市场位于3000点以下，会给投资者提供很多便宜且有价值的股票，例如目前正在实现价值回归的大盘蓝筹股，很多资金已经开始涌入其中。至于3000点以上，除了大盘股之外，还有新能源、海洋装备、新技术等行业板块，它们都会带来更多想象的空间。如果说前一段时间是大盘股单独冲锋，那接下去市场热点将呈现出多元化。未来市场还是处于区间震荡的过程当中。即便运行空间有限，仍可抓住机会，去争取超越大盘的收益以战胜通胀。 市场W型概率大 李涛，建信优选成长股票型基金基金经理 受通胀、经济转型及市场的流动性问题的制约，市场很难出现系统性上涨的局面，而由于市场整体估值处于相对低位，向下空间也不大，预计还将维持W型态势。二季度将更倾向于在周期股中挖掘机会，关注长期新兴产业。 未来3～5年，中国经济如果重新进入一个新的牛市，必须得有新的产业和行业出现。从大的逻辑上讲，要从十二五规划中挖掘。对投资者来说，应该在六大新兴产业里面找寻机会，但是新兴产业也面临一个主要问题――估值偏贵。目前来看，很多新兴产业上市公司股价已经出现回调，虽然还有些偏贵，但业绩增速比较明显。 家电行业以白色家电为代表的格力电器和美的电器，这两家公司的盈利预测处于不断调整的过程，目前仍处于历史低位。对于家电行业的估值普遍预测在11～12倍。有很多人认为这个行业中国已经走到尽头，但在广大农村，包括三线城市，它仍有一定