坚持价值投资 方能当长跑冠军.docVIP

坚持价值投资 方能当长跑冠军市场似乎处一片迷茫之中，到底该投资还是投机?到底该随波逐流还是坚守价值投资?我们认为，仍然要运用价值投资的标准去发现好股票，一些业绩有实质性持续改善的重组股仍有望成为“大黑马”，而在蓝筹股中，只有优质龙头企业才是真正的“大白马”。 当股指行进到4000点时，股市的癫狂已入木三分。ST股、垃圾股翻着倍地涨，题材股消息满天飞，低价股涨只需要便宜就是好货，一度沉寂的基金重仓股也开始变得疯疯癫癫……市场似乎处在一片迷茫之中，到底该投资还是投机?到底该随波逐流还是坚守价值投资? “群众运动”颠覆价值投资 2007年的牛市可谓是一场“低价股暴动”。向来是垃圾股“集中营”的低价股似风卷残云般，在今年以一骑绝尘的态势猛烈上涨，全然不顾市盈率、市净率、投资价值等理性指标和词汇，只要价低，就会上涨。 据统计，2007年以来，在“低价股闹革命”的行情中，垃圾股、低价股、题材股的炒作明显。大盘总体涨幅50％左右(上证综指由2600多点攀升至4000点)，两市涨幅在100％以上的个股却有300多只，而涨幅超过50％的个股更是超过了1100多家。而这些表现优异的股票，多以低价股为主。市场不仅消灭了2元以下个股，而且沪市已经消灭了5元以下个股，深市更是消灭了6元以下个股。以至于两市1418只个股一季度末的算术平均股价达到12.17元，较去年年底的7.86元增长了54.88％。 就在“低价股闹革命”的时候，以基金重仓股为代表的蓝筹股却出现了滞涨的局面。以招商银行、民生银行、工商银行、中国银行、中国人寿、中国石化、宝钢股份等一批经典蓝筹为代表的大盘蓝筹股基本在3000点原地踏步；工商银行比2600多点时甚至还下跌了10％。目前，工商银行和中国银行是两市股价最低的两只股。 那么，低价股革命主导者究竟是谁?是不是实力雄厚的机构投资者?以往，在股市中主导市场的力量是主力，在2001年熊市之前是庄家，在2005年至2006年底则是众基金，然而，这一次却全然不同，主导市场行情的是散户。 长跑冠军才是真正的胜利者 “到底是坚守经典成长，还是参与价值创造同时也是泡沫创造的洪流?”这是近来基金组合管理人的普遍困惑。 既然价值投资的坚守者也开始由坚定转为不那么坚定，那么，价值投资理念是否就应该被摒弃呢? 在回答这个问题之前，让我们首先来看一下股民所推崇的“股神”巴菲特的做法。巴菲特在过去的几十年里，仅持有几只他认为有投资价值的股票，如可口可乐、伯克希尔?当年嗤笑者大部分在网络泡沫破裂时灰飞烟灭了，而经过历史的洗礼后，巴菲特才是真正“笑到最后的人”。 由此，我们不难得出一个结论：只有进行价值投资才能成为长跑冠军!当然，只想着趁牛市短炒一把坚决出局的另当别论。但以过往经验来看，一旦炒上股，就可能长期与股市共存亡。 再以股市投资的成功例子看，无不与价值投资息息相关。如10年前买入的沃尔玛，长期持有，现在涨了二三十倍；80多年前买的可口可乐，到现在股价涨了200多万倍。近的可以看一下A股，如贵州茅台。在2003年10月，白酒行业经过5年的大熊市后出现拐点，销量停止下降，开始上升，茅台酒加价，以每股20多元的价格买入，耐心地持有到现在，复权的股价为300多元，短短三年半时间内上涨了15倍!同样的例子还有招商银行、苏宁电器、民生银行、金发科技等等。这些公司处于不同的行业，来自不同的省份，但有一点是相同的，它们的股价都有实质性、持续的业绩增长支撑。 另一个问题，投资股市要有“未雨绸缪”的心理准备。一旦下跌来临，手中的股票是否会安全或相对安全?也许有人会说，熊市来了，可以把手中股票抛掉。但事实上，熊市总是在不知不觉中来临的，先知先觉者少之又少，绝大部分人只会在里面“坐电梯”。因此，用价值投资的方法去选择股票，才会常胜不败，至少是买的股票能让你晚上睡得着觉。 事实上，运用价值投资理念选择的股票即使在熊市中也会有不俗表现。据统计，在2001年7月大盘自2200多点高位落下至2005年6月6日千点附近，沪深两市仍有152家公司的股票上涨。去掉一些重组股和刚上市的新股外，其间比例最多的就是符合价值投资理念的老牌绩优股，比如贵州茅台、国电南瑞、海油工程、中集集团、招商银行、民生银行、振华港机等。而这些股票在牛市中也表现出了非凡的上涨态势。 相比之下，从牛市的高空中一落千丈、至今仍未走出阴霾的尽是一些当年的“重组明星”、“题材明星”。直至今日，相当一部分股票亏损的还在亏损，ST的还要ST，最典型的就是亿安科技、银广夏等。 综而言之，投资股市要保持一个理性、清醒的头脑，不要被一时的热浪所冲昏，提早控制风险是理性的选择。 哪些公司值得价值投资 究竟哪些公司符合价值投资标准?换