投连险首季整体跑赢大盘.docVIP

投连险首季整体跑赢大盘今年一季度，投连险产品中，股票型、混合偏股型、灵活配置型账户平均收益均跑赢沪深300指数，而混合偏债型、债券型产品受益于债市大多获得稳定正收益。 2010年一季度，中国A股市场经历了1月份探底下跌后，紧接着是一轮震荡调整。截止季末，上证指数累计跌5.13％；深证综指累计涨0.82％；沪深300指数累计跌6.43％。 眼光转向投连险产品市场上，股票型、混合偏股型、灵活配置型账户今年一季度平均收益率均跑赢沪深300指数，但整体收益均有不同程度的缩水。此外，债市资金的持续涌入，使得债券市场节节攀升，投连险产品中的混合偏债型、债券型账户大多获得稳定正收益。 股票型账户系统性风险较高 38个净值披露规则、可统计季度收益率的股票型账户今年一季度平均收益为-3.31％。 其中泰康人寿-进取型账户收益最高，为6.8％。中国人寿-进取股票、太平人寿-策略成长、恒安标准-成长型等账户获得小幅正收益。 几个指数型账户光大永明-指数型、中英人寿-指数型、中英人寿-指数增强型由于采取被动投资策略，跌幅最大。 国金证券分析各家投连险管理人一季报后发现，取得较好正收益的投连险股票型账户大多及时减仓，规避了系统性风险或调整了持股结构。例如泰康人寿进取型账户在一季度不仅减仓并且大幅调整了组合，重点增持了大消费、新能源、新兴产业，减持了金融、地产、煤炭等周期股。 太平人寿-策略成长账户则低配权益类资产，加强调整结构，主要是降低周期类股票配置，增加受紧缩政策影响小的品种配置。中国人寿-进取股票账户则以调结构为主，重点配置了工业、电子、化工等个股。 今年一季度的市场环境相比2009年更为复杂，它要求管理人短期内适应多重市场风格的转变。因此一季度有较好表现的管理人往往具备较强的适应能力，其长期业绩亦比较稳定。泰康-进取型账户、太平人寿-策略成长、恒安标准-成长型、生命人寿-投连II号账户进取型等中长期表现都超过了同类型平均水平。尤其是泰康-进取型账户长期表现尤为出色，近半年、近一年、近两年收益率分别为32.62％、92.65％。 混合偏股型账户收益差异不大 17个净值披露规则、可统计季度收益的混合偏股型账户收益差距不大，多数产品小幅下跌，一季度平均收益为-2.15％。 其中，联泰大都会-混合偏股型、太平洋安泰-平衡收益型、瑞泰-财智平衡账户、信诚人寿-策略成长投资账户、生命人寿-投连II号账户平衡型一季度基本保持稳定，涨跌幅度非常小。混合偏股型产品中长期的收益差距也不大，其中瑞泰-财智平衡、瑞泰-成长型、华泰-平衡型、信诚-策略成长等收益稳定，各阶段均处同业领先。 灵活配置型账户平均收益-1.67％ 17个净值披露规则的灵活配置型账户一季度平均收益为-1.67％，海康-成长型投资账户涨2.19％位居同类第一。其他表现出色的账户有华泰-稳健型、新华人寿-新华创世之约、泰康-基金精选、中意-增长账户、光大永明-平衡型等。灵活配置型账户近一年期、两年期收益几乎全为正增长，收益分化较大，新华人寿-新华创世之约、泰康-积极成长型的中长期收益大幅领先。 偏债型、债券型账户平均收益都为正 受益于一季度债市情况好，债券配置比例高的产品获益稳定，只有极少数账户受所配置的权益类资产下跌影响净值略有缩水。混合偏债型账户平均收益0.13％，债券型账户平均收益为1.08％。 其中，中国人寿-稳健债券在以往各期均为收益明星，一季度该账户大比例配置信用债，取得3.3％的收益率，排在收益率首位。 另外还有一些账户虽然权益类资产比例高于同业，但是该部分资产取得较好回报，从而业绩同样处于领先。例如太平人寿-精选平衡，该账户持有的中小盘成长股一季度显著超越大盘，并且利用仓位波动滚存收益获得了稳定的回报。 1