稳健金融监管――专访加拿大央行副行长保罗詹金斯.docVIP

稳健金融监管――专访加拿大央行副行长保罗詹金斯最好的方法是将有效监管和透明的处理机制一同纳入金融体系的制度设计中 《财经》记者 钱亦楠 选择加拿大作为本次G7财政部长和央行行长会议的东道主,可谓一个颇具意味的巧合。 此次G7会议的焦点议题为金融监管改革问题,而加拿大的金融机构以保守、稳健著称,对该议题自然有发言权――由于加拿大金融体制监管严格,加之危机中政府措施得当,稳定了金融市场。迄今为止,加拿大是西方七国集团中受金融危机影响最小的国家,也是惟一未需要政府斥资拯救银行业的国家。在这一场席卷全球的金融风暴中,可谓奇迹。 1月29日,加拿大中央银行第一副行长保罗詹金斯(Paul Jenkins)在访问北京期间接受了《财经》记者的专访。谈话中,他介绍了加拿大金融监管的经验,并发表了对奥巴马式金融监管改革、经济刺激政策退出以及人民币汇率问题的看法。 《财经》:金融监管是危机后世界必须面临的一个大问题,奥巴马也为此推出了广泛的金融改革新措施,但这些措施是否有效却遭遇质疑,你怎样看美国的金融改革? 詹金斯:我首先要强调一点,即目前正在进行的金融改革应该放在G20的框架之下。 金融改革进程有一些核心的要素:一是对资产提出了更高的标准,要求有更充足的资本金和更优质的资产;二是流动性指标;三是设立杠杆系数上限,从而避免过量的信贷,而正是后者导致了这场金融危机。当然,还有增大监管覆盖面的问题,即将此前未进入金融监管体系内的金融机构纳入监管范围里。美国的金融监管改革,与上述要素基本保持了一致,任何国家都可以在这些核心要素以外采取合理措施。但所有的这些金融改革措施都应被置于G20的框架下来考量。 危机过后最为重要的教训是,我们需要合理的监管。以前有一些金融活动未被置于监管框架内,而现在这部分的监管必须到位。我把这称为“更大范围的金融监管”。若以加拿大为例,几乎所有加拿大商业银行旗下的投资银行,都是在统一的监管标准之下。这一行之有效的监管机制,几乎覆盖了我们金融系统所有关键的部门。 《财经》:如何解决金融危机中充分暴露出来的金融机构的“道德危机”以及“大而不能倒”的问题? 詹金斯:我认为核心还是在监管。一个合理有效的监管体系以及一个透明有效的处理机制,将是处理道德危机的关键要素。 加拿大模式被认为是一种可供学习的模式,那是因为加拿大的金融监管范围既包括了商业银行的业务,也包括投资银行的业务。除此之外,我们还有一个非常公开透明的处理机制。如果哪个金融机构陷入了困境,将有一整套非常清晰的流程来处理。所以,最好的方法是将有效监管和透明的处理机制一同纳入金融体系的制度设计中。 《财经》:作为本次会议的东道主,加拿大在G7会议上强调继续金融改革的重要性,但加拿大财长吉姆弗莱厄蒂却在近期表示,加拿大政府不打算给银行加税,也不会对金融机构高管的薪酬进行限制。原因是什么? 詹金斯:加拿大银行在金融危机中保持了强健。尽管我们通过央行为金融市场提供了不少流动性,但政府没有花一分钱为银行注资。这其中有几大原因:我们的银行资本充足率更高且有更优质的资产,其实际的杠杆系数上限为20∶1,这一点使它们和许多拥有高杠杆率的欧美金融机构形成鲜明对比。此外,加拿大银行也有很好的流动性储备。所以,很多国家想效仿加拿大的模式。 可以说,加拿大的情况和美国、英国或者整个欧洲完全不同,我们的需求也因此不一样。这一切都是源于一个事实――加拿大银行系统非常健康。 《财经》:在经济刺激政策退出问题上,达沃斯会议显示出人们对世界经济的复杂心情――既担心复苏进程不够稳固,又害怕通胀和资产泡沫。在这种两难的情况下,你觉得应该采取怎样的退出政策? 詹金斯:我认为,目前仍有继续执行经济刺激政策的必要。而从退出政策的角度来看,在不久的将来,我们需要看到一些国家释放出明确的信号,它们必须为明年以及中期目标制定出一条令人信服的巩固财政的路线图。也就是说,根据目前的财政赤字状态,来决定在未来将花费多少时间平衡财政赤字,以及考虑应具体采取哪些步骤来实现这一目标。这对全球经济的可持续发展非常重要。 《财经》:在退出问题上,全球央行似乎都在看美联储有何动作,然后再决定自己如何做。加拿大也会这样吗? 詹金斯:我并不赞同这种观点。实际上,一个国家的央行会根据这个国家的国内形势来决定应采取什么样的货币政策。美国的情况与加拿大相比自然有所不同。比如,美联储采取了大量的数量宽松的货币政策,使其资产负债表大幅膨胀。但加拿大并不需要这么做,我们金融机构的资产负债表也没有经历过这样的损伤。因此,美联储将会在它认为合适的时机采取退出政策,而加拿大央行则会根据国内的经济发展情况来做出决策。 当然,我们不会无视美联储的行动。但