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指导教授李沃墙博士
真理大學財經研究所碩士論文
指導教授：李沃牆 博士
財務危機預測之研究
- 以力霸集團為例
研究生：余義賢 撰
中 華 民 國 九 十 七 年 六 月
論 文 名 稱 ： 財 務 危 機 預 測 之 研 究 – 以 力 霸 集 團 為 例
頁數： 64
校系所組別：真理大學 財經研究所 (學系) 財金 組
畢業時間及提要別： 96 學年度 2 學期 碩士 學位論文提要
研究生： 余義賢 指導教授： 李沃牆 博士
論文提要內容：
運用信用風險模型對企業進行違約預測是近年來頗為盛行的研究方法，不過以
企業集團做為違約預測的對象之文獻卻沒有，本研究主要從企業集團個案出發，探
討其子公司可能發生違約的機率，並期望在集團發生危機前，能有效的預測及防範。
研究標的以力霸集團旗下的五家子公司，包括已於 2007 年爆發財務危機的力霸
(9801) 、嘉食化(1207) 、中華銀行(2831) 以及友聯產險(2816) 、東森(2614) 。由於力霸
集團旗下子公司分布的產業甚廣，因此本文嘗試利用 KMV模型、 Z-SCORE模型和
TCRI評等模型，來對旗下子公司做違約模型的預測。實證結果發現， KMV模型在
發生財務危機前，已能夠準確的預測；而 Z-SCORE 對所有公司均出現破產徵兆；
TCRI模型則對力霸、嘉食化及東森，在出事前已有明顯變化。
關鍵字 ：信用風險、KMV模型、 Z-SCORE模型、 TCRI評等模型。
Title of Thesis ：
The Evaluation of Bankruptcy Prediction -Case Study on REBAR Group
Key words ：
Credit Risk 、KMV Model 、Z-SCORE Model 、TCRI Model
Name of Institute ：
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