车联网、电子对抗快速增长平台化发展新模式.pdf

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 公司调研深度模板 证券研究报告 ·上市公司调研深度 通信设备 车联网、电子对抗快速增长 平台 [table_stkcode] 盛路通信(002446) 化发展新模式 公司在专注主业、保持通信天线行业细分市场领先者地位的 [table_invest] 002446 维持 买入 同时，积极拓展新的业务领域，先后通过收购合正电子、南京恒 电，快速切入车载信息系统及军工电子领域，未来将显著受益于 武超则 车联网及电子对抗领域的快速增长。 wuchaoze@ 车厂拓展顺利，合正电子业绩有望超预期 010 合正电子已实现东风日产、东本、广本等车厂部分车型的准 执业证书编号：S1440513090003 前装销售，自主品牌众泰汽车前装销售快速增长，与上汽通用五 于海宁 菱、奇瑞汽车、北汽银翔等多家车厂就DA 智联系统的合作均陆 yuhaining@ 续进入实质性阶段，预计2015 年DA 销量在25 万台以上。 010 公司2014 年9 月完成对合正电子的收购，15-16 年合正业绩 执业证书编号：S1440513090013 承诺为 6000、7500 万元，业绩超预期可能较大。我们预计合正 15 年净利润在8000 万元以上；16 年合作车厂数量将上一个台阶， 当前股价： 35.42 元 目标价格6 个月： 数据标示 元 预计全年DA 系统销量在50 万台左右，净利润有望超过1.5 亿元。 调研日期：2015 年12 月16 日 发布日期：2015 年12 月18 日 收购南京恒电，切入电子对抗领域 主要数据 电子战是现代战争的序幕与先导，并贯穿于战争的全过程， [table_maindata] 股票价格绝对/相对市场表现（%） 进而决定战争进程和结局。2015 年11 月30 日，公司完成对南京 恒电 100%股权收购。南京恒电一直致力于微波混合集成电路相关