当前信贷投放分析及全年新增预测.docVIP

当前信贷投放分析及全年新增预测自2009年一月份开始,我国金融机构信贷增长就频频出人意料、扣人心弦。第一季度新增人民币贷款4.58万亿元,离《政府工作报告》中提到的全年新增贷款5万亿目标,仅仅一步之遥。到4月末,新增人民币贷款轻松跃过5万亿元,达到5.17万亿元。在多数人预期5月份单月新增贷款可能会回落到4000亿元以内时,实际却达到了6645亿元,让多数预言家大跌眼镜。这不禁让人发问,如此“天量信贷”背后有何原因?全年信贷要增加到多少? 前五个月信贷增长的基本情况 根据央行的统计,2009年1～5月份人民币各项贷款(以下如果没有特别说明,均指人民币统计口径,非本外币统计口径)增加5.84万亿元,同比多增3.72万亿元,增长175.5%。 2009年前五个月,居民户贷款增加7571亿元,占全部新增贷款的13%,同比多增3739亿元。从各月与去年同期相比,除一月份同比少增141亿元,其余各月均为多增,分别多增339亿元、1619亿元、739亿元和1183亿元。居民户贷款呈现出一定的增长势头。 2009年前五个月,非金融性公司及其他部门贷款(主要是对企业贷款)增加4.83万亿元,其中,短期贷款增加9140亿元,中长期贷款增加2.40万亿元,票据融资增加1.69万亿元。各月新增贷款分别为1.5万亿元、1.03万亿元、1.63万亿元、4446亿元和4769亿元。对非金融性公司及其他部门的贷款自3月创出历史新高后,4月和5月出现大幅回落。 “天量信贷”分析 信贷快速增长的合理面 一是经济规模不同了。去年信贷的经济基础是2007年,今年信贷的经济基础则是2008年。2007年我国的经济总量是25万亿元,2008年已经达到了30万亿元,名义增长率为20%,这也必然会反映在信贷需求上,在一定程度上增加对信贷的需求。 二是最近几年形成的商业银行“早播种早收获”的贷款投放思想和投放规律。2003年至2007年,我国一季度信贷增长占全年的35%左右,高时达到40%;上半年信贷增长占到65%左右,2007年则高达70%。受世界经济衰退和国内经济下滑的影响,2009年年初主要金融机构大都预期本年的经营会比较困难,所以,在国家出台四万亿元投资刺激计划后,为了保证完成目标和任务,大部分银行积极抢占市场,提前增加了信贷投放。 三是信贷规模由严厉控制到放开,部分新增贷款由银行表外转表内,直接增加了今年的信贷增长。2007年下半年开始实施较为严厉的信贷规模管制后,一些企业在银行以及信托公司的帮助下,转向发行信托计划等银行表外方式融资。2008年第一季度人民币新增贷款比2007年同期减少6.35%。而此前两年同期分别增长73.5%和11.2%,这在一定程度上大大缩小了2008年同期的基数。2008年底放开信贷规模后,正好遇到大量的信托计划到期,在银行信贷环境宽松且成本更低的情况,转入银行表内。据观察,仅在2009年第一季度信托转信贷可能在5000亿元左右的规模。这也正好能够解释银行信贷高增长的同时企业存款却增加较少。此外,也可能有部分新增贷款用于偿还2008年信贷管制企业利用的外资。2007年下半年实行信贷管制后,国内有一部分企业转向国际市场上寻找资金,一个表现就是FDI流入大幅增加,而其中有相当一部分是借贷,而非真正的FDI。今年信贷宽松后,又加上国际金融危机正处于水深火热之中,理论上存在归还的可能,但量有多少很难估计,不过相对于5.84万亿元的新增贷款来说应该不大。 存在部分虚增贷款 尤其是3月当月人民币新增贷款达到了1.89万亿元的绝对历史天量,根据有关方面的观察和统计,其中可能有超过1万亿元的贷款是在最后几天发放的,即通常所说的“冲量”。那么,为何冲量? 一是与商业银行自身的业绩考核有关,这主要体现在国有银行身上。国有银行对信贷的考核基本上采用余额考核,季末考核更加重要。因此,从过去几年的情况看,国有银行基本上都存在月末或季末冲量的现象。 二是银行之间的攀比使然。首先表现在国有银行之间的攀比上,尤其是1月份后,部分大银行发现兄弟行在1月份信贷猛增,于是在2月、3月份就开始拼命放贷,于是我们就看到好几家大银行在其新增贷款中票据融资、短期贷款占了很大比重,据说个别银行这两项贷款合计占了新增额的70%以上。其次,攀比下股份制银行也存在冲量。股份制银行基本上都已经上市,尽管它们基本上采用日均余额考核,但是在季末也存在冲量的压力和动力。根据央行统计,13家全国性股份制银行2009年第一季度人民币新增贷款为11777.61亿元,已经超过去年全年的11405.31亿元。 三是早冲量能够减轻以后的成本压力,有利于较好实现利润目标。贷款损失一般准备金、特别准备金是根据余额计提,早计提早冲减。