日本大地震冲击全球经济.docVIP

日本大地震冲击全球经济一场大地震揭开了日本这个发达国家的面纱，作为一个高度发达的工业大国、出口大国和资产大国，日本大地震震撼了全球经济体系。 就近期和中期而言，在实体经济领域，日本地震的最大冲击在于其生产停顿及价格上涨，这又根植于日本在全球先进制造业领域占据着关键中间投入品和生产设备主要供应者的关键地位，这种地位在汽车、电子等产业表现得尤为突出，在这次地震中，又以电子产业遭遇的冲击更大。尽管此次地震重灾区不是日本经济最精华的东京一横滨圈和大阪一神户圈，而是相对欠发达的东北地区，但接连不断的余震，基础设施受损，核电站事故造成的断电和辐射恐慌，意味着即使是东京―一横滨圈和大阪一神户圈两个区域那些没有遭受厂房损毁的工厂也要在相当时间内无法恢复正常生产。 在电子产业，从关键原料(如半导体硅晶圆)到制造设备，日本都占有至关重要的地位，此次地震对该行业的打击主要体现在以下电子中间投入品和设备领域： 日本电子材料全球市场占有率超过70％，虽然大部分材料主要生产基地在关西、九州岛、四国，而不是此次地震最重的宫城县、福岛县、茨城县，但仍有日立化成、JX日矿、ADEKA、日本化成等公司的工厂位于地震重灾区，他们生产停顿时间会比较长。其他公司、其他工厂虽不在地震主要灾区，但核电站事故导致停电，也会造成其开工率不足。 日本是面板模块驱动IC贴合所使用的异方性导电胶(ACF)全球最大生产国，仅日立化成一家公司的全球市场占有率就超过50％，且多在此次地震重灾区茨城县下馆事业所辖下的五所宫生产，尽管重灾区面板产能不大，但目前全世界三星、LG、友达、奇美、夏普五大面板厂使用日立化成ACF的比例均超过40％，若全面停工，将影响面板模块驱动Ic贴合，对面板生产将产生较大影响。 日本厂商信越、SUMCO供应了全世界50％以上的半导体硅晶圆，此次地震重灾区区域内共有18座晶圆厂，总产能约每月39万片，占全球1000万片月产能的4％左右。两大公司均有部分生产线在地震中受损，其中龙头企业信越有一座厂邻近重灾区，SUMCO大本营虽在九州岛，但强震将影响周边原料供应，进而波及硅晶圆供应。为此，全世界半导体厂商需转向WACKER、MEMC等非日资厂商寻求供货，其价格也会上涨。 无需罗列更多数据，上述事实已经足以充分显示日本在全球先进制造业中的重要地位。由于日本零部件短缺，通用汽车在美国路易斯安那州、德国和西班牙的3家工厂已经暂时停产，雷诺在韩国合资企业等月产量将减少15％～20％，苹果iPad2、波音787等产品也都面临关键零部件供应紧张问题。即使没有遭受很大实际损失的行业，也已经出现了因预期短缺而引起的恐慌性涨价。典型如内存市场，日本最大的两家内存厂尔必达(生产DRAM)、东芝(生产NANDFlash)的生产基地分别位于日本南部的广岛与中部的名古屋附近，离地震重灾区日本东北地区较远，受地震影响小，但震后第二天几乎所有代理商就都停止了对外报价，贸易商开始囤货，部分贸易商对外报价已上涨0.3～0.5美元。目前，在中国等主要国家零售、批发市场上，内存价格已经普遍大幅度上涨，有的地方震后两三天内就上涨了20％以上。 为解决日本零部件短缺问题，各国企业将转向其他国家和地区的供应商，中国等国推进先进制造业进口替代的努力将获得新的发展动力。而为力争及时交货，保住商业信誉，甚至借大灾之下仍能按时交货而提升商业信誉，日本企业也会安排将部分生产任务从本土工厂转入海外工厂，以及加快将产能从本土转向其他条件具备的同家，东亚产业链面临新一轮重组。 在外汇市场，日本地震将对日元汇率产生先扬后抑的作用。对于海外资产较少的国家而言，这样大的地震、实际生产能力和财富遭遇如此巨大的损毁，对其本币价值都是实实在在的巨大利空；但对于日本这样海外资产巨大、特别是保险公司海外投资众多的国家而言，地震在短期内竟然表现为日元利好，因为市场参与者普遍预期日本保险公司将纷纷套现海外资产买入日元，以备震灾赔付之需，日本公司也会变卖海外资产应付国内受损和重建之需。但这一轮浪潮过后，地震对日本经济根基的损害终将体现在日元汇率上。而且，目前日元升值重要理由之一是预期日本公司将变卖海外资产应付国内受损和重建之需，但经过破坏性地震和由此而来的客户、市场份额等损失，许多日本企业会考虑至少向海外转移一部分生产能力，在国内不会原规模重建，而是缩小规模重建，甚至不重建，这样日本公司变卖美元买人日元的规模就没有目前市场所预期的那么大，对届时的日元汇率将是利空。 在大宗商品市场，日本地震的短期与中期影响方向同样也会背道而驰，但与对日元汇率影响的方向相反，是先抑后扬，并存在潜在通胀压力。从当前来看，日本地震对大宗商品行情和全球通胀压力无异于当头一瓢冷水。因为日本这样一个工业大国大面积停产，意味着对