卫星通信：C4ISR 战斗力倍增器.PDF

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 通信设备 ＃title ＃ 卫星通信：C4ISR 战斗力倍增器 重点公司 2014 年4 月16 日 重点公司 13A 14E 评级 行 中创信测 0.11 0.67 增持 业 中国卫星 0.26 0.33 增持 投资要点 ＃summary ＃ 研 海格通信 0.49 0.72 增持  军事卫星通信是推进国防信息化、打造C4ISR 系统的重要内容,是现代战争 究 国腾电子 -0.06 0.40 增持 关键系统C4ISR的战斗力倍增器，美国和北约战时使用的通信信息量85% 报 华力创通 0.05 0.40 增持 来自卫星通信。军用卫星通信、卫星导航是现代高科技战争中进行信息情 告 报传递和指挥控制的重要工具，在兵力投送、精确制导、目标侦察、军事 ＃relatedReport ＃ 相关报告 物流等方面具备重要用途。目前卫星通信最重要的发展方向是C4ISR“卫星 《中国国防C4ISR 投资系 通信集成系统”，除此之外，性能上积极向大通信容量、高传输速度、安全 列报告之一：迎接武器系统 保密性强、战术通信能力和抗干扰能力强等方向发展。 化、国防信息化大浪潮》 —2014-04-15  受旧卫星的替换、新兴卫星系统的建设以及卫星通信需求不断增长的拉动， 《中国国防C4ISR 投资系 军用通信卫星市场迎来卫星数量与用户终端双重增长。据SA估计，2020年 列报告之二：C4ISR 最可行 的通信基石》—2014-04-16 军事卫星发射数量将以9%的增速从2009年的12颗增加到28颗。军事卫星通 《中国国防C4ISR 投资系 信终端市场将以13%的年增速从2009年的2.8亿美元增加到9.54亿美元。导 列报告之三：网络中心战关 航领域中军用导航市场受经济波动影响极小，增长速度最快。我们预计未 键—雷达的成长机遇》 来十年导航卫星数目将获得突破，下游应用增长迅速。 —2014-04-16  我军卫星通信建设进入加速期: 目前我国军用卫星通信的普及率和使用率 ＃emailAuthor ＃ 仅5%左右，在轨人造卫星数远低于美国。美国政府曾耗资300亿美元建设了 分析师： 李明杰 全球覆盖率高达98%的卫星定位系统GPS。假设我们达到美国2009年的卫星 limj@ 通信水平，我们预计我国潜在卫星市场规模1500-2000亿，卫星通信终端规 S0190512080002 模155亿。北斗卫星导航领域，我们重点看好军用市场,预计北斗导航系统 ＃assAuthor ＃ 在2014年初开始爆发，军用市场规模在200亿-300亿左右，上市公司面临的 研究助理： 唐海清 年度市场投资规模在15亿-20亿/年。 tanghq@  受严格的军品承制资质及技术门槛所限制，军用卫星通信与导航市场较为 封闭，参与民营公司极少。目前卫星制造领域主要参与者有中国卫星, 中创 信测旗下北京信威也在积极介入。军用卫星通信终端市场上的主要企业有 海格通信、某军用院所和某军工厂等三家，北京信