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连接元件诠欣6205.TT中立
台灣研究
2016 年12月 22日 －詮欣 （6205.TT ）
連接元件 詮欣 （6205.TT） 中立
收盤價 目標價 車用與高頻產品具成長契機
NT$ 29.75 惟評價無明顯偏低，建議中立
本次報告 公司訪談 投資評價與建議：
投資建議 中立
車用與高頻產品具成長契機，惟評價無明顯偏低，建議中立 ：研
交易資料 調處認為，考量詮欣受惠於車用產品占比提升及高頻應用成長，
Beta 0.78
潛在報酬率（％） -- 2017 年營收可望回穩；惟2016 年一次性獲利墊高獲利基期，且
52週還原收盤價區間(NT ＄) 23.12-32.30
市值（NT ＄百萬元 ） 2,140 後續即將進入 1Q傳統淡季，營運動能回溫時點落在 2H17 。目前
市值（US ＄百萬美元 ） 66.82
流通在外股數（百萬股 ） 72.00 詮欣 本益比約11x ，位於歷史區間（7x～12x ）上緣位置，評價無
20日 均成交量（千張） 0.40
20日 均成交值（百萬元 ） 16.15 明顯偏低，建議中立。
董監持股（％） 16.39
外資持股 （％） 1.94 營運現況與分析：
投信持股 （％） 0.14
融資使用率（％） 13.17 公司簡介：詮欣為國內卡類及高頻連接器與線的 主要供應商。預
財務資料 估 20 16 年各應用營收占比分別為子公司線材廠大衛電子 18％，
2015
股東權益 （NT ＄百萬元 ） 1,602 高頻應用 30％，電腦周邊 12％，消費性 10％，網通應用4％，
ROA （％） 8.98
ROE （％） 14.34 車用 12％，其他（包含 OTG （On-The-Go ）、醫療、軍工、IPC
淨負債比率（％） 29.61 等）14％。高頻產品主要涵蓋Type-C USB 3.1 、HDMI 、DisplayPort
報酬率 等，通信類連接器應用在電信交換機，主要客戶為PC 類主要應
1-mth 3-mth 12-mth
股價 -0.8 -4 18.3 用在 NB 與DT內建讀卡機，客戶為系統廠，歐系車用零組件廠
大盤 1.8 -0.3 11.1
加權指數：9,204.26 商。主要競爭對手為國內連接器廠商與國外車用連接器廠商 。
主要客戶
系統廠
主要競爭對手
國內連接器廠商 單位：百萬元 2013 2014 2015 2016F 2017F
國外車用連接器廠商 營業收入 2,329 2,532 2,167 2,041 2,127
％變動率 (3.73) 8.6
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