财政政策日渐受宠,基本金属或将受益.PDFVIP

2015 年06 月22 日 证券研究报告 有色金属行业 研究周报 评级：增持 维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级：高于行业均值 财政政策日渐受宠，基本金属或将受益 市场数据(人民币） 投资建议 行业优化平均市盈率 75.23 市场优化平均市盈率 25.78  行业策略：上周，A 股出现创纪录爆跌，各个板块无一幸免。我们认为，A 国金有色金属指数 7664.06 股的爆跌，既与管理层加强对场外杠杆融资的管理相关，也与国内市场流动 沪深300 指数 4637.05 性边际趋紧相关，我们观察到，上周央行没续做6700 亿 MLF，而国泰君安 上证指数 4478.36 新股申购也吸引了 2 万以上的资金，令货币市场流动性边际趋紧（shibor14 深证成指 15725.47 天利率自 5 月末已上涨约85 个 BP），同时，产业资本也在不断减持也在消 中小板综指 15894.31 耗着市场的流动性。在有色金属板块中，我们也发现，除黄金股因避险价值 而跌幅较小之外，一些国企改革、转型预期比较确定的公司跌幅也较小。为 此，当前，我们仍然侧重于关注国企改革与转型两个主题，同时，我们提示 8075 黄金股的避险价值，及国内政策重心日渐偏向财政政策、强调一路一带对经 7294 济的驱动作用，可能对基本金属需求及相关公司形成利好。 6514 5733  第一，我们认为有色行业也应重点布局涨幅较小的，有国企改革与转型预期 4952 的公司。其中，有色国企改革关注东方锆业，中钨高新、广晟有色，安泰科 4171 技，有研新材、中铝等。具转型预期或潜力的公司博威合金，横店东磁等。 3391 3 3 3 3  第二，央企应紧密结合一带一路战略并做出更大贡献。关注中色股份。 2 2 2 2 6 9 2 3 0 0 1 0 4 4 4 5  第三，关注金属资源公司。国内政策重心日渐偏向财政政策，如二轮万亿债 1 1 1 1 务置换计划，盘活财政存量资金和推广 PPP 项目。财政政策的落实对投资 国金行业 沪深300 的推动，有望为基本金属需求提供刺激。因此，我们建议加大对基本金属公 司的关注，代表性公司有，江西铜业、中金岭南、吉恩镍业、中国铝业等。 黄金股涨幅小，有一定的避险价值，关注山东黄金。 相关报告  重点公司有东方锆业、中色股份、中钨高新、安泰科技、博威合金等，关注 江铜、中铝、吉恩镍业、山东黄金等。 1. 《国企改革政策风头正盛》，2015.6.15 上周回顾  金融市场：上周美元受耶伦鸽派言论影响，继续下跌 0.92%。海外股票市 2. 《突出转型、国企改革重点》，2015.6.8 场开始反弹，债券市场收益率也有所回落。原油价格整体振荡。 3. 《把握转型改革与新兴产业主线》，  基本金属价格：国内外，基本金属价格下跌。LMEX 下跌 3.47%，铜铝锌 2015.6.1