高管人员薪酬与企业绩效关系的实证研究.pdfVIP

系昀实证研 ● 041] 引言 H ：高管总薪酬与企业绩效存在显著正相关关 企业所有权和经营权的分离在大幅度提高企业 系 经济效益的同时也导致了委托代理问题的产生。从 H ：高管基本薪酬与企业绩效存在显著正相关 委托代理观点的企业理论来看，高层管理人员激励 关系 是股东、其他利益相关者和管理者的委托代理关系 H ：高管业绩工资与企业绩效存在显著正相关 中的核心问题，也是所有权和经营权分离后一直困 关系 扰着经济学家、管理学家以及管理实践者的难题，近 H ：高管奖金与企业绩效存在显著正相关关系 年来成为企业经营管理关注的热点问题。根据代理 H 高管利润分享与企业绩效存在显著正相关 理论，通过薪酬合同将代理人的利益和委托人的利 关系 益联系起来是满足对代理人激励的最有效方式。 H 高管长期激励与企业绩效存在显著正相关 国内外众多学者对高管人员薪酬与企业绩效关 关系 系的问题进行了大量的研究，但研究结果不尽相同。 H ：高管福利与企业绩效存在显著正相关关系 可能是因为他们选取的样本不同，数据来源相异，选 H ：高管津贴与企业绩效存在显著正相关关系 取变量的不同和方法的不同也有可能导致结论的不 对高管来说，较高的固定薪酬是对其身价和能 一 致。本文将研究范围界定为安徽省供销社企业，采 力的肯定，能满足经营者对薪酬及时兑现的需要，几 用问卷调查的方式获得24家企业50位包括董事长、 乎没有风险，但由于它通常与业绩无关，只和岗位相 总经理以及财务总监(经理)、人事总监(经理)等其 联，这种肯定的激励功能是十分有限的。可变薪酬， 他参与企业重大经营决策的高管的样本数据，从高 顾名思义就是薪酬不是固定不变的，它要随着业绩 管薪酬水平、薪酬结构和薪酬差距三个维度来考察 的好坏而调整，从而增大了高管获取收入的不确定 高管薪酬与企业绩效之间的关系。 性和风险，对高管产生了相当的激励作用。如何确定 1 研究设计 固定薪酬与可变薪酬的比例关系到薪酬模式对高管 1．1 研究假设 激励程度的大小，同等薪酬水平下，固定薪酬在总薪 在研究中提出薪酬水平、薪酬构成和薪酬差距 酬中所占比重越大，对高管的激励程度越小。基于此 均为影响企业绩效的薪酬因素，得出高管薪酬与企 本文提出假设： 业绩效显著相关的结论。本文研究高管薪酬与企业 H2：高管薪酬结构与企业绩效存在显著负相关 绩效之间的关系，想得出在薪酬的构成部分中到底 关系 是哪些部分与企业绩效相关以及相关程度如何。而 在研究中对国内上市公司高管薪酬差距和公司 薪酬一般可以分为基本薪酬、业绩工资、短期激励、 未来绩效之间的关系进行了检验，发现两者之间具 长期激励以及福利和津贴等组成部分。结合安徽省 有显著的正向关系，大薪酬差距可以提升公司绩效， 供销社企业高管薪酬的具体特征，本文对高管薪酬 支持了薪酬激励的锦标赛理论而不是行为理论。研 水平与企业绩效之间的关系提出如下假设：