内蒙古工业大学双学位课财务管理计算题(个人总结).ppt

* 【例4—2】某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面值50元）。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有二： （1）全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元； （2）全部筹借长期债务：债务利率仍为12%，利息36万元。 公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税率为33%。 将上述资料中的有关数据代入条件公式：下页 S=750（万元） 此时的每股收益为： 下页 以上每股收益无差别分析，可描绘如图4—1所示。 从图4—1可以看出，当销售额高于750万元（每股收益无差别点的销 售额）时，运用负债筹资可获得较高的每股收益；当销售额低于750万元时，运用权益筹资可获得较高的每股收益。 返回 每股收益/元 权益筹资 负债筹资 负债筹资优势 权益筹资优势 每股收益无处别点 0 750 4.02 图4-1 每股收益无差别分析 【例6—1】甲种债券面值2000元，票面利率为8%，每年付息，到期还本，期限为5年，某企业拟购买这种债券，当前的市场利率为10%，债券目前的市价是1800元，企业是否可以购买该债券？ PV=2000×8%×（P/A，10%，5）+2000× （P/F，10%，5） =160×3.791+2000×0.621 =606.56+1242 =1848.56（元） 由于债券的价值大于市价，如不考虑风险问题，购买此债券是合算的，它可获得大于10%的收益。 返回 【例6—2】甲种债券面值2000元，票面利率为8%，到期一次还本付息，期限为5年，某企业拟购买这种债券，当前的市场利率为10%，不计复利，债券目前的市价是1800元，企业是否可以购买该债券？ PV=（2000+2000×8%×5）×（P/F，10%，5） =2800×0.621 =1738.8（元） 由于债券的价值小于市价，购买此债券不合算，不应购买。 返回 【例7—6】假日批发企业预测的年度赊销收入净额为2400万元，其信用条件是：N/30，变动成本率为65%，资金成本率（或有价证券利息率）为20%。假设该企业收账政策不变，固定成本总额不变。该企业准备了三个信用条件的备选方案：A：维持N/30的信用条件；B：将信用条件放宽到N/60；C：将信用条件放宽到N/90。各备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据如表7—3所示。 ? 根据表7—4的资料，在A、B、C三个方案中，B方案（N/60）的获利最大，它比A方案（N/30）增加收益5.6万元（747.6－742.0）；比C方案（N/90）增加收益54.6万元（747.6－693.0）。因此，在其他条件不变的情况下，B方案最佳。 表7—3 信用条件备选方案表 单位：万元 项 目 A（N/30） B（N/60） C（N/90） 年赊销额 应收账款周转率（次数） 应收账款平均余额 维持赊销业务所需资金 坏账损失/年赊销额 坏账损失 收