新三板项目选择.ppt

新三板项目及所在行业的选择 私募融资部 余锐 背景 内容提要 一、新三板项目价值判断的重要性和难点 二、新三板项目价值判断的指标体系 三、新三板项目客户信息分析与客户跟踪 四、新三板项目选择的要点 一、新三板项目价值判断的重要性和难点 新三板项目价值判断的重要性和难点 企业价值判断的重要性 趋利：发现价值。承揽项目、推荐新三板、保荐上市、私募顾问、公司直投、再融资、并购· · · · · · 避害：控制风险！ 企业价值判断的难点 判断标准模糊 信息不对称 新三板项目价值判断的指标体系 新三板项目的价值判断标准主要来自于以下四个方面： 证券融资法律与法规 中国证监会、中国证券业协会的部门规章 国家产业法规与政策 广发证券的立项标准及质量控制标准 《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》2011.3.14 纲要全文约5万余字，共分为16篇62章 第九章改造提升制造业 第十章培育发展战略性新兴产业 ：实施产业创新发展工程 第十一章推动能源生产和利用方式变革：推进能源多元清洁发展 第十三章全面提高信息化水平 第十四章推进海洋经济发展 第二十四章加大环境保护力度：强化污染物减排和治理 培育发展战略性新兴产业 　　 以重大技术突破和重大发展需求为基础，促进新兴科技与新兴产业深度融合，在继续做强做大高技术产业基础上，把战略性新兴产业培育发展成为先导性、支柱性产业。 　　大力发展节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等战略性新兴产业。节能环保产业重点发展高效节能、先进环保、资源循环利用关键技术装备、产品和服务。新一代信息技术产业重点发展新一代移动通信、下一代互联网、三网融合、物联网、云计算、集成电路、新型显示、高端软件、高端服务器和信息服务。生物产业重点发展生物医药、生物医学工程产品、生物农业、生物制造。高端装备制造产业重点发展航空装备、卫星及应用、轨道交通装备、智能制造装备。新能源产业重点发展新一代核能、太阳能热利用和光伏光热发电、风电技术装备、智能电网、生物质能。新材料产业重点发展新型功能材料、先进结构材料、高性能纤维及其复合材料、共性基础材料。新能源汽车产业重点发展插电式混合动力汽车、纯电动汽车和燃料电池汽车技术。战略性新兴产业增加值占国内生产总值比重达到8％左右。 二、新三板项目价值的判断指标体系 新三板项目价值的判断指标体系 1、硬约束类指标 盈利能力指标 特殊竞争优势指标 管理团队能力指标 成长性指标 2、一票否决类指标 企业诚信水平指标 3、软约束类指标 行业背景 法人治理结构 新三板项目价值的判断指标体系 指标一：企业盈利能力强 公司前三年净资产收益率10%以上，或估计次年可以实现该条件； 盈利能力同时应具备质量标准，即其盈利能力真实、可持续： 扣除非经常性损益的净利润可以达到前述标准； 经营性现金净流量应接近或超过净利润。 投行客户新三板项目价值的判断指标体系 指标二：特殊竞争优势指标 规模优势、基于人才的技术优势、垄断型优势至少具备其一； 行业准入垄断优势、销售网络优势、基于设备的技术优势已经具备其一，且短期内难以被消除，未来仍会进一步巩固与强化； 特殊竞争优势的形成来自于经营实践，且已经为企业创造效益。 投行客户价值的判断指标体系 指标三：管理团队经营能力、 发展战略明晰、合理且为历史所证明。多元化战略原则上不符合标准； 管理团队稳定，且结构合理。如有职业经理人、外部董事、独立董事等能发挥明显作用； 管理团队集权、授权合理，只能有一个决策核心且其有个人魅力，决策高效。 新三板项目价值的判断指标体系 指标四：企业成长性指标 历史业绩证明其营业收入、营业利润有成长性； 在建投资项目可行、合理，且可以支持其未来几年的成长性； 行业基本面的变化导致其未来几年内有成长性。 新三板项目价值的判断指标体系 指标五：企业诚信指标 最近几年内未因诚信问题受过监管部门的处罚（证监会、证管办、银行、税务等）； 最近几年内未因诚信问题受到媒体合理有据的质疑及负面评论； 政府、银行、客户、供应商、同行对其诚信水平的评价良好。 格外关注:实际控制人为什么进入资本市场 新三板项目价值的判断指标体系 指标六：行业背景 行业属于国家鼓励或允许类行业，非宏观调控或产业政策限制的对象； 行业总需求具有一定的成长性（不低于GDP增长速度），否则必须是龙头企业或自然垄断企业（如水务、公路、电力等）。 新三板项目价值的判断指标体系 指标七：法人治理规范 关联交易、同业竞争、利润分配、信息披露方面能够保障中小股东的利益； 股东会、董事会、监事会运作规范，无不良记录，也无股权或控制权之争； 内部控制制度健全，决策授权严格，财务政