不同风格组全面开花 博时三剑客各领风骚.docVIP

不同风格组全面开花 博时三剑客各领风骚从2006年起在基金业内第一家探索投研体系改革，博时的投资分组就像“魔方”一样，收到越来越显著的成效：2007年股票投资业绩出色；2008年各小组涌现出代表性产品；2009年大部分产品进入同类排名前1/2；2010年进一步探索投研分组，固定收益小组所有产品都排在市场前30%。 如果说前几年博时的分组还在探索阶段，2011年则是成效全面绽放的一年。这一年，三只冠军基金——博时主题行业、博时价值增长、基金裕隆都出自博时，它们分别来自博时的价值组、混合组、成长组。 2012年，博时旗下仍有多只基金排名同类型前列，比如博时创业成长，银河数据显示，截至8月24日，在275只开放式股票型基金中排名第20，执掌该基金的正是业内老人孙占军。 博时主题行业掌舵人是邓晓峰，博时价值增长与基金裕隆出自温宇峰之手，加上博时创业成长基金经理孙占军，组成了博时“三剑客”。 邓晓峰：价值判断加反向投资 博时主题行业是2011年股票型基金冠军，截至2012年上半年，该基金仍排在同类前30%。作为价值组投资总监，邓晓峰管理的博时主题行业，很好地演绎了价值组“侧重投资于相对于基本面其市场估值偏低公司股票”的特点。 邓晓峰1997年开始在股市投资，2005年加入博时，2007年3月，他开始任博时主题行业基金经理，期间该基金的风格非常稳健。邓晓峰偏好低估值大盘股，持股平均市盈率在20倍以下。长期看，该基金前十大重仓股保持稳定，占基金资产比例较高。 “熊市对我的影响很大，从1997～2001年，每次市场暴跌我都经历了。我在熊市入行，经历过一个完整的市场周期，体会过泡沫破灭的惨痛教训，因此，我对市场风险格外重视，也许会被认为有些保守。”邓晓峰说。 偏好大盘股且业绩不俗，邓晓峰的风格除了价值判断，还有“反向投资”。邓晓峰对记者表示，投资时主要从两个方面来考察：一是公司的投资回报率（ROIC），它决定了公司从事的是不是有吸引力的业务；二是估值水平，公司总市值与盈利能力是否匹配。“投资的过程实质是研究、求知的过程。我们一直在不断地学习和积累，希望能在这些方面形成自己的竞争优势。” 《投资者报》“2011年基金经理赚钱榜”显示，邓晓峰管理的博时主题基金，2011年总共为持有人赚取了6.08亿元的回报，在所有基金经理中排名第五。Wind数据显示，截至8月24日，该基金近两年在218只股票型基金中排名第27位。 在经济调整的过程中，企业会出现严重分化，谁是胜利者并不确定。邓晓峰的看法是：“我们需要找到胜利者，分享胜利者超越行业平均水平的回报。未来 5 年，银行业占金融业总资产的比例将趋于下降，非银行金融业将获得巨大的发展，增长空间可观。” 温宇峰：至少跟踪100到120只股票 另一个成效显著的小组——成长组，特点是“侧重投资于预期增长高于平均水平，或增长高于市场预期的公司股票。” 现任成长组投资总监的温宇峰，于2010年6月21日加入博时基金。2011年他管理的基金裕隆就摘得了封闭式冠军，今年上半年，基金裕隆收益率在同类25只基金中排名第三。 选出成长性好的股票和管理的上百亿基金规模是否有冲突？毕竟传统概念里成长股似乎和高估值、中小盘画等号。 温宇峰对此有独到见解：“首先，成长快慢和公司大小并无必然的联系；其次，A股一些小公司上市前的财务数据不一定可靠，公司成长是否能长期持续是需要不断观察、分析的。另外，还需注意区分阶段性成长和成长预期偏离的问题。”他的方法是看三年的持续成长，只有当公司基本面、估值因素叠加起来都符合他的标准时，才确定买点和卖点，这样就不会过分被短期波动困扰了。 目前他管理博时价值增长（及贰号）确实面临一个棘手的问题——过大的基金规模在买入一些市值较小的股票时，很容易触碰持股10%的限制，这就使基金经理必须考虑更多的投资标的。这使他认识到，需要至少跟踪100到120只股票，为了有更好的认知，基金经理需接受很大的体力挑战和压力挑战。 孙占军：“拼命三郎”爱调研 “三剑客”中的孙占军，因为“做事刻苦敬业”，被称作“拼命三郎”。目前，他管理着博时创业成长，并担任成长组投资副总监。 博时一位总监对记者透露，孙占军一年调研上市公司150家以上，他的特点是长期业绩非常稳健，每年都保持在前1/3。Wind数据显示，截至8月24日，他管理的博时创业成长今年以来在291只同类股票型基金中排名27位。 孙占军在谈论自己作为基金经理最大特点时表示，“独立思考，独立分析，独立判断，不盲从，但也不是故意标新立异。” 他感叹道，A股市场股票数量已超2500只，每天都有大量的个股信息，这还不包括经常变化的行业和宏观信息。作为基金经理，总是担心漏掉信息，不得不疲于应付。巨大的