华星公司财务分析.doc

华星公司财务预算 以目标净资产利润率为起点编制预算的原因 1华星公司属于母子公司架构下的大型企业 母子公司架构下的大型企业或者集团公司，公司总部作为子公司的投资控股公司，通常将子公司定位为利润中心，特别关注子公司的盈利水平进而关心自己的投资获利水平，因此，在对子公司经营业绩的考核上主要就是考核子公司的净资产利润率。这时，公司比较适合采用以目标净资产利润率为起点的预算编制。 安徽华星化工股份有限公司是一家民营股份制企业。创办于1984年。为了实现企业的跨越式发展，公司经过四年规划，两年运作。2004年7月，华星化工的股票在深交所上市。现华星化工旗下拥有：安徽华星恒大生物科技有限公司，安徽喜洋洋农资连锁有限公司，安徽华星化工（重庆）有限公司，以及中阿合资：安徽星诺化工有限公司。华星化工现在已发展成为一个以农药研发、生产、销售为主体，产学研一体化的国家重点高新技术企业，中国农药工业五强企业，形成具有国际化水平竞争力的现代化企业。 华星化工以生产农药、化工产品为主；公司产品涵盖杀虫剂、除草剂、杀菌剂三大系列40多个原药和100多个制剂品种，是中国最大的杀虫单、杀虫双、吡虫啉、精恶唑禾草灵、双甘膦、草甘膦生产基地和出口基地。同时承担国家级重点新产品8 项，国家双高一优计划项目2 项，科技部中小企业创新基金项目1 项，星火计划2 项，开发的省部级新品种20 多项，其中有7 个品种填补国内空白，5 个发明专利产品，12 个产品属国内首次开发。公司申报获得国家专利总计28项。公司现拥有1 个省级企业技术中心、2 个农药研究所和1 个博士后科研工作站。构成企业强大的核心竞争力。 2、处在成熟期的企业 处在成熟期的企业，资产获利水平是企业管理者所追求的目标，而净资产的获利水平则是投资者所追求的目标。处在这个时期的企业，除了适合采用以目标利润为编制起点的预算编制和以目标成本为编制起点的预算编制之外，也适合采用以目标净资产利润率为起点的预算编制。 华星化工以品牌、服务、诚信构筑了庞大的中外市场营销网络，公司产品销售覆盖全国30多个省市，出口东南亚、远东、非、欧、澳、美等四十个国家和地区,并在越南、巴基斯坦、阿根廷等八个国家设立办事处。华星化工在国内同行业中率先启动户服务系统，通过了ISO9001、ISO14001体系认证，实施了职业健康及安全管理体系OHSAS18001、ERP管理和OA协同办公，建立了信息化系统。 3所有权和经营权分离的企业 所有权和经营权分离的企业，所有这和经营者之间由于存在权属的差异而导致它们的根本利益也是有差别的。所有者为了保证自己的投资报酬率，达到自己的投资期望，往往更关注净资产利润率，他们会要求经营者把提高净资产利润率作为主要的生产经营目标，同时会把净资产利润率作为对经营者业绩考核和薪酬给付的核心指标。在这种情况下，企业比较适合采用以目标净资产利润率为起点的预算编制方法。 净资产利润率是什么 净资产收益率(ROE)，又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是衡量上市公司盈利能力的重要指标。是指利润额与平均股东权益的比值，该指标越高，说明投资带来的收益越高;净资产收益率越低，说明企业所有者权益的获利能力越弱。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。 以目标净资产利润率为编制起点的预算编制是指以目标净资产利润率为核心指标，以净资产利润率预测为基础来确定目标净资产利润率，并把目标净资产利润率分解为目标资产利润率和目标权益乘数，进而把目标资产利润率进一步分解为目标销售利润率和目标资产周转率，同时把目标权益乘数转化为目标资产负债率，然后根据目标销售利润率和目标资产周转率来确定负债总额和目标权益总额，最后根据目标利润，目标销售收入和目标资产总额，目标负债总额，目标权益总额来编制销售预算，生产预算，管理预算，投资预算，筹资预算，采购预算，成本费用预算，经营成果预算，现金流量预算和财务状况预算的一种编制流程。 ROE(杜邦公式)=净利润/净资产=销售利润率×资产周转率×权益乘数(财务杠杆)。 销售利润率=利润总额/销售收入　(盈利能力) 资产周转率=销售收入/总资产　(营运能力) 权益乘数=总资产/净资产　(偿债能力) 以目标净资产利润率为起点的预算编制 编制流程示意图 预测净资产利润率 确定目标净资产利润率确定目标资产利润率和目标权益乘数 确定目标销售利润率，目标资产周转率和目标资产负债率 确定目标利润，目标销售收入，目标资产总额，目标负债总额和目标权益总额 编制销售预算 编制生产预算 编制管理费用预算 编制管理费用预算 编制投资预算 编制筹资预算 编制采购预算 编制成本费用预算 编制经营成果预算