基于VECM模型的国内外原油价格传导机制的研究 - 中国石油北京石油 .PDFVIP

海外石油 基于VECM模型的国内外原油价格 传导机制的研究 [1] [2] 褚林涛 周维科 [摘  要]通过向量误差修正模型和Johansen 检验分析大庆、WTI 、迪拜、辛塔和原油四大价 格中间的互动关系发现，当WTI 、迪拜、辛塔原油价格分别上涨1% 时，大庆原油长期均衡价格将 分别下降0.039%、上升0.045%、上升1.023% ，大庆原油价格的波动会引起国际原油价格的波动。 为此我国除了要定量调控国家油价外，还有进一步提高我国原油价格的定价权。 [关键词]原油价格 ；传导机制 ；向量误差修正模型 原油价格通过影响原材料、燃料、动力等投 显示国内成品油价格对国际原油价格影响微乎其微， 入品价格引起诸多行业的生产成本变动，强烈牵动 丁丽君 （2008 ）研究上海燃料油期货与国外石油期 着各国的产品价格和国际竞争力，历来被国内外社 货的关联性。但是这些研究只是直接将国际代表性 会各界所重视。我国从1998 年6 月1 日开始与国 原基准油和国内油价关联做分析，并没有考虑他们 际油价接轨，原油、成品油相继与国际市场原油价 中间的原油价格传导，事实上，我国原油定价主要 格实现了价格联动。据 《BP2035 年能源展望报告 参照亚洲地区的原油价格，如大庆在2008 年之前 2015 版》，中国将在2030 年前后超过美国成为世 参照印尼的米纳斯原油价格，在2008 年之后同时 界上最大的石油消费国，进口量约占石油消费总量 参照印尼辛塔原油价格，WTI 实际上还通过影响中 的四分之三，石油进口依存度将从2013 年的60% 东原油价格和辛塔原油价格影响大庆原油价格，为 （600 万桶/ 日）升至2035 年的75% （1300 万桶 此本文将选择WTI、迪拜、辛塔、大庆原油四大价 / 日）。然而诸多研究指出，我国是国际油价波动 格分析国内外原油价格的波动，以便更清晰了解国 的接受者 （陈柳钦，2012 ；刘惠杰，2005 ；陈明 际价格对我国原油价格的影响途径，并回答我国究 敏，2010 ），常常在原油对外贸易中出现 “高买低 竟是否被动接受国际原油价格的传导。 卖”现象 （丁丽君，2008 ）。但是在1998 年-2014 年期间我国如此巨大的原油消费和进口就真的没有 一、数据来源与描述性统计 对国际原油价格产生影响么？诸多学者通过分析原 在国际油价选择方面，纽约商业交易所上市的 油价格与其他价格变量之间的关系来证明这一观 美国西德克萨斯轻质原油 （West Texas Intermedi- 点，如刘红和王小娇 （2014 ）通过误差修正模型 ate ，简称WTI ）原油合约是全球原油定价的基准 （VECM ）发现国际油价波动对国内外油价波动影响 之一。由于原油产地分布在不同国家，产自中东 远大于国内油价波动对国际油价的影响，脉冲函数 的原油如果出口北美的则参照西得克萨斯中质油 [1] 褚林涛，北京石油管理干部学院学院办公室秘书科科长，助理研究员。 [2] 周维科，北京石油管理干部学院办公室行政事务科。 JJoouurrnnaall ooff BBPPMMTTII 4949