如何解读现代企业财务报表.ppt

* 与现金有关的盈利指标 （1）经营净现金流量/销售收入 （2）经营净现金流量/销售收入 （3）（每股营业现金流量–优先股股利 ）/销售收入 （4）营业现金流量/现金股利 * 综合财务指标分析——杜邦分析体系 1、定义——利用主要的财务比率之间的关系综合 分析财务状况的方法。 2、主要的财务比率关系： 股东权益报酬率=总资产利润率×权益乘数 总资产利润率=销售净利率×资产周转率 股东权益 报酬率 销售净利率 × 资产周转率 × 权益乘数 = * 杜邦分析体系图 股东权益报酬率 总资产利润率 × 权益乘数 销售利润率×资产周转率 × 1÷（1－资产负债率） 净利÷收入 收入÷平均资产 总收入－总成本 流动资产 非流动资产 货币资金短期投资应收账款存货其他流动资产 固定资产长期投资无形资产其他资产 固定资产长期投资无形资产其他资产 货币资金短期投资应收账款存 货其他资产 销售成本期间费用税 金营业外支出 * 影响股东权益报酬率的因素： 股东权益 报酬率 获利能力 资产营运能力 资本结构 提高股东权益报酬率的根本途径是： ☆增收节支 ☆合理配置资源，加速资金周转 ☆优化资本结构 = 销售净利率 × 资产周转率 × 权益乘数 * 杜邦分析体系的局限性以及改进 局限性： 1、数据资料仅来源于两大会计报表，反映问题 不全面。 2、虽然提供了反映企业盈利能力的指标，但没 有考虑收益的质量，分析结果往往带有片面 性，反映问题不客观。 综合案例分析： 某公司有关财务比率如下： 2002年 2003年 权益净利率 46.53% 48.74% 资产净利率 23.66% 24.03% 平均权益乘数 1.9667 2.0284 销售净利率 15.66% 15.91% 资产周转率 1.5105 1.5104 销售收入 7496 7920 5.66% 总收入 8334.8 8892.9 6.69% 总成本 7160.8 7632.9 6.59% 净利润 1174 1260 7.33% * 项目 2002年 2003年 经营净现金流量/盈利 1.1244 0.8333 经营净现金流量/销售收入 0.1761 0.1326 经营活动现金净流量 1320 1050 经营活动现金流入量 11220 10835 销售商品提供劳务收到现金 10396 9950 收到税费返还 450 468 收到的其他与经营有关的现金 374 417 经营活动现金净流量 购买商品接受劳务支付现金 7900 7710 支付给职工及为职工付的现金 258 260 支付的各种税款 1166 1262 支付的其他与经营有关的现金 576 553 * 改进分析如下： 通过改进后的杜邦分析体系认为，公司虽然在盈利方面，2003年比2002年有所提高，主要是增收节支形成的。但同时也告诉我们，公司的收入质量和利润的含金量都明显降低了。这预示着在2003年商品销售过程中，存在着信用标准过宽，信用期限过长，收账措施不力等