香港交易所设场外衍生工具结算所的计划如期推展.PDFVIP

香港交易所設場外衍生工具 結算所的計劃如期推展 香港交易所自去年底宣布 背景 計 劃 成 立 專 責 香 港 場 外 自2008 年全球爆發金融危機以來，全球場外衍生工具市場的發展 衍生工具交易的結算所以 及監管改革步伐愈趨加快，以籌備構建由中央結算對手進行結算的 來，已取得重大進展。如 架構。有別於場內交易的合約，場外衍生工具合約是由雙方直接協 下文所述，香港金融管理 定個別衍生工具的交易，或協議日後如何交收的雙邊合約。這些合約 局（金管局）和證券及期 性質多變，已成今日全球衍生工具交易的重要一環。 貨事務監察委員會（證監 場外衍生工具市場的規模遠比在交易所上市的衍生工具市場為大， 會）正就香港場外衍生工具 利 率 、 外 匯 、 股 票 、 信 貸 違 約 掉 期 ( C D S ) 及 商 品 相 關 的 交 易 近 市 場 的 新 監 管 框 架 諮 詢 二十年來急劇增長。根據國際結算銀行的資料，場外衍生工具的 市 場 意 見 。 香 港 交 易 所 未平倉總額近年一直有增無減，於2010年12月31 日的合計數字約為 計劃於下年底前開設旗下 600萬億美元。 場外衍生工具結算所。 場外衍生工具與交易所買賣的場內衍生工具的主要差別，在於前者 在2008年以前大多不受監管。基於市場的雙邊性質，交易價值取決 於各交易對手的信貸能力，相對地交易風險也較高。市場間的相互關 係潛藏於監管法規以外，其對系統風險造成的影響亦為人忽視。直至 美國國際集團(AIG)無法支付其場外衍生產品合約責任的巨額索償、 場外衍生工具市場的主導者雷曼兄弟於其倒閉前違約等個案發生， 各界才關注整個金融體系中場外衍生工具的系統重要性。 2009年9月，G20 國集團協定標準化的場外衍生工具應作中央結算， 並在許可情況下於2012年底前在交易所或電子平台買賣，以提高監 管效能，減低對手方交易風險。按著G20這項關於場外結算的指令， 全球交易所及結算所無不把握商機，競相建立中央結算衍生工具模 式，爭取場外雙邊買賣的衍生工具經由自己的結算所進行結算，並 透過中央結算來減低對手方風險。 香港交易所的計劃及近期發展 香港交易所2010 年3 月宣布的《戰略規劃2010–2012 》的拓展策 略其中一個主要部分，就是倡議進行監管及市場改革，以支援推出 多貨幣產品、新資產類別及領域，以及促進來自內地的新投資者進 入香港交易所旗下市場，為策略性擴張作好準備。將結算服務擴展 到場外交易市場有助奠定香港交易所的戰略及全球競爭力。此外， 3 交易所 • 2011年10月 香港交易所設場外衍生工具結算所的計劃如期推展 成為人民幣離岸場外結算的先行者亦符合集團把握中國機遇的策略主題，特別是可以預見人民幣會更為 廣泛地用於國際交易。 於2010年12月10 日刊發的新聞稿中，香港交易所董事會宣布決定於2012年底前成立一家專責香港場外 衍生工具交易市場的結算所。新結算所的營運將獨立於香港交易所旗下現有的結算所。 香港交易所諮詢過場外交易