环境规制与企业绩效 - 首都经济贸易大学学报.pdf

第１８卷　第２期 首都经济贸易大学学报 （双月刊） Ｖｏｌ１８，Ｎｏ２ 　 ２０１６年３月 ＪｏｕｒｎａｌｏｆＣａｐｉｔａｌＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＢｕｓｉｎｅｓｓ Ｍａｒ．２０１６ ＤＯＩ：１０１３５０４／ｊｃｎｋｉｉｓｓｎ１００８－２７００２０１６０２０１２ 环境规制与企业绩效 ———基于代理成本的视角 １ １ ２ 李　树 ，赵晓乐 ，娄昌龙 （１西南政法大学　经济学院，重庆　４０１１２０； ２重庆大学　经济与工商管理学院，重庆　４０００３０） 摘　要：在微观企业层面上，“波特假说”及其理论支持者以往较多地从生产成本、创新研发的角度 来探讨环境规制对企业绩效和竞争力的影响，而鲜有从公司治理的角度来研究两者之间的内在关系。以 ① 代理成本为视角 ，借鉴现代产业经济学的 “结构—行为—绩效”分析范式，引入代理成本作为中介变 量，研究环境规制对企业绩效提升的机理。研究结果发现：环境规制对提高企业绩效、抑制代理成本具 有显著的推动作用；代理成本在环境规制与企业绩效的关系中起到部分中介作用。 关键词：波特假说；环境规制；代理成本；企业绩效；中介效应 中图分类号：Ｆ２７０－０５　　文献标识码：Ａ　　文章编号：１００８－２７００（２０１６）０２－００８９－０９ 一、问题提出 中国经济的高增长伴随着环境的高污染，表面上看环境保护和经济增长之间似乎存在着 “两难”的 抉择，这也符合新古典经济学的理论预期。新古典经济学认为环境规制会增加企业的环境遵循成本或污 染受处罚成本，从而挤出企业的其它效率投资，削弱企业的竞争力。然而该理论在２０世纪９０年代受到 ［１－２］ “世界战略之父”波特 （Ｐｏｒｔｅｒ）教授的严厉挑战，波特 （Ｐｏｒｔｅｒ，１９９１，１９９５） 认为恰当设计的环境 规制能够促使企业进行研发投入，环境规制对企业产生的 “创新补偿效应”可以抵消甚至超过规制产生 的成本，从而有助于企业绩效和竞争力的提高。“波特假说”提出后，新古典学家对该假说成立的前提条 件、主要内容和普适性提出了广泛的质疑。为了回应新古典学者的质疑，支持 “波特假说”的新凯恩斯 学者把公司治理因素加入到模型设定中，对 “波特假说”传统的模型进行了修正，强化了波特假说的理 ② ［３］ 论基础。例如在研究 “弱波特假说” 的存在性时，肯尼迪 （Ｋｅｎｎｅｄｙ，１９９４） 加入管理者风险偏好因 ［４－５］ 素，安必克等 （Ａｍｂｅｃ，ｅｔａｌ，２００２，２００６） 则基于股东与管理者委托—代理模型等。新凯恩斯学派 收稿日期：２０１５－０９－３０ 基金项目：国家社会科学基金重点项目 “生态环境保护的市场化融资机制与模式研究”（１４ＡＪＹ００９） 作者简介：李树 （１９６４—），男，西南政法大学经济学院教授，博士生导师，重庆市 “巴渝学者”特聘教授，研究方向为生态经济学、 制度经济学；赵晓乐 （１９８８—），男，西南政法大学经济学院硕士研究生；娄昌龙 （１９８８—），男，重庆大学经济与工商管理学院博士研 究生。 ①　本文研究所涉及的代理成本均指第一类股权代理成本，即由于股东和管理者之间的委托代理关系而产生的代理成本。 ②　阿费和普拉纳 （Ａｆｆｅ＆Ｐｌａｎｅｒ，１９９７）将波特假说分为 “弱波特假说”和 “强波特假说”。“弱波特假说”是指环境规制能促使企 业进行研发创新；“强波特假说”是指环境规制能够提高企 （产业）的绩效和竞争力。 ８９ ２０１６年第２期