指数收敛不改结构性牛市格局.PDFVIP

48南国证券 主编：李朝智 编辑：廖超腾 版式：段绍聃 2008年1月7日 星期一 春季行情如何布局？ 大市研判 国都证券 张翔 上周是 年行情的第一个交易 周，深沪大盘基本延续了元旦前的走势 总体维持震荡攀升的格局，并由此迎来 指数收敛不改结构性牛市格局 了新年行情的开门红。回顾近阶段的市 场走势来看， 年 月中旬以来的 近期上证指数走势仍以平稳表现 以及多数中盘股积极做多的冲动。 注指数点位的投资者并不因指数的高 场、全聚德天马行空的走势，再到主流 千点大调整在经过“双底”形态的整固确 为主，但代表小盘股的中证 指数在 我们认为，成长性逐渐弱化的中石 企而产生不安心理。 机构对热门高价股金风科技的追捧，可 认之后，市场已经逐步摆脱了持续低迷 上周已成功创出历史新高。面对大盘股 油等部分大盘股，以及受严厉宏观调控 尽管基本面对市场的推动力在 以预计，未来围绕创业板推出、央企整 的运行格局。随着市场人气的复苏，并在 的保守走势，我们完全可以抛弃“虚低” 压制的银行股，将在年初对大盘整体表 年有所减弱，但我们认为，由于流 合、股指期货、奥运会、新能源、军工等 奥运经济和良好年报预期的推动下，新 的上证综合指数，而从中小市值股中把 现构成抑制。这也意味着，上证指数的 动性泛滥态势不改，来自资金面的推动 各类热门题材，还将营造出超乎想象的 年行情的春季攻势正徐徐拉开序幕。 握 年丰富的主题性投资机会。 上涨空间将受到明显约束，其未来缓慢 力仍将强劲。 行情。 年虽然没有指数的快牛行 直观地从技术走势来看，阶段“双 就当前市场状况而言，上证综合指 向上的过程中将充满较多的震荡和波 首先，人民币加速升值预期和贸易 情，但板块和个股的快牛行情仍值得期 底”形态的确立使得市场做多意愿明显 数的参考价值已大为降低。我们如果观 折。 顺差高企仍是流动性最重要的外部来 待。 增强，近期上证综合指数基本依托短期 察中证系列指数，可以清晰地看到目前 但换一个角度来看，这或许并不全 源；其次，从内部流动性来源来看，实际 从稳健投资的角度出发，我们建议 均线稳步走高，尤其是 天均线重要技 市场明显分化的格局。 是坏事。一方面，大盘股缺乏吸引力，可 利率持续为负已经唤醒居民强烈的理 投资者从通胀压力加大的思路把握类 术阻力的突破和成交量的温和放大使得 先看代表大盘股的中证 指数， 以为中小市值股的活跃提供更多的资 财意识，出于保值的“迫切性”，居民对 似奢侈品的高端食品饮料、较强议价能 农历春节前行情变得更为乐观。 目前点位离前期最高收盘位尚有 金支持，并促使主流机构去挖掘那些被 股票、房地产等资产的需求将有增无 力的景气行业龙头企业；从人民币加速 实际上，除了奥运经济、良好年报预 的距离，代表中盘股的中证 指数， 遗忘的高成长股，而不是消极地固守在 减。在这一背景下，如果政策面没有过 升值的角度把握航空、造纸、房地产的 期等积极因素之外，相对充裕的资金面 目前点位离前期最高收盘位尚有 大蓝筹中抱团取暖；另一方面，大盘股 于严厉的压制，股票市场仍将是充裕资 机会；从油价高企的思路寻找受益政策 为后市行情的发展提供了条件。如果说 的距离，而代表小盘股的中证 指 保持稳定，也意味着上证指数以盘稳为 金的理想选择。 导向的太阳能、风能、节能减排，以及煤 前期 的密集发行尤其是大型 的 数，已于上周顺利创出历史新高。总体 主，即使小市值股有疯狂表现，对指数 实际上，近期市场热点纷呈已清晰 化工等相关机会。 发行、新基金的暂停申购以及紧缩性政 来看，大盘股的弱势已无法阻挡小盘股 点位也难有太大影响，从而使得密切关 地展示了各路资金的实力，从西单商 策压力使得二级市场资金面相对紧张， 并成为大盘调整的重要因素之外，而近 阶段政策面平静且市场资金面相对充裕