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2012 年喀什城建投资集团有限公司 公司债券2017 年跟踪 信用评级报告 一定程度上提升了本期债券的信用水平。 关注：  喀什市财政自给率较低，对上级补助收入依赖大。2016 ，喀什市上级补助收入 为 39.25 亿元，同比增长 14.71%，占地方综合财力比重提升至为 55.46%；喀什市 财政自给率为 31.67%，同比下滑了 1.56 个百分点，财政自给能力较弱。  公司承接的回购项目已完工，但受喀什市财政安排的影响未按期回购。截至 2016 年末，本期债券和 “15 喀什建投债”的募投项目均已完工，两期债券需回购的募 投项目总投资为 40.29 亿元，尚未结转成本 21.22 亿元，受喀什市财政资金安排影 响尚有部分项目未按期回购。  公司整体资产流动性一般。公司资产主要以基础设施、保障房及土地使用权为主， 截至 2016 年末，公司存货和无形资产占资产比重分别为38.20%和 35.65%，且其 中部分土地资产及房产已提供抵押担保，整体资产流动性一般。  公司有息债务规模增长较快，资产负债率持续攀升，偿债压力加大。2016 年末公 司有息负债规模为 348,623.10 万元，同比增长72.63%，增速较快；截至 2016 年末 公司资产负债率为 60.97%，同比上升6.92 个百分点，偿债压力进一步加大。  公司存在一定的或有负债风险。截至 2016 年末，公司对外担保金额为 43.60 亿元， 占期末所有者权益的比例为62.18%，规模较大，担保对象主要为国有企业，且均 无反担保措施，存在一定的或有负债风险。  本期债券抵押资产未按要求进行跟踪评估。公司以自有的 1 宗土地使用权和 2 宗 房产对本期债券进行抵押，根据抵押协议规定，2014-2016 年度的评估报告应在本 期债券当年付息日后的三十个工作日内出具，但公司未对抵押土地进行跟踪评估。 主要财务指标： 项目 2016 2015 2014 总资产 （万元） 1,799,419.08 1,540,240.66 1,326,364.24 所有者权益 （万元） 701,233.15 704,927.31 704,807.03 有息债务 （万元） 348,623.10 201,942.77 125,708.46 资产负债率 60.97% 54.05% 46.86% 流动比率 1.33 1.50 1.42 主营业务收入 （万元） 133,329.53 25,140.50 128,586.65 政府补贴 （万元） 40.00 11,305.31 10,421.01 利润总额 （万元） 6,449.21 5,260.82 9,341.20 主营业务毛利率 53.21% 56.86% 18.78% 2 EBITDA （万元）