电子行业亚洲消费电子产品展调研快报：重点关注，智能音箱及OLED显示-20170615-中信-10页.pdfVIP

证 亚洲消费电子产品展调研快报 券 研 究 重点关注：智能音箱及OLED 显示 报 告 / 行 中信证券研究部 2017 年6 月15 日 业 许英博 联系人：徐涛 研 电话：010 电话：010 究 邮件：xuyb@ 邮件：txu@ / 执业证书编号：S1010510120041 前 瞻 事项：我们近期调研了 2017 亚洲消费电子产品展，该展会是消费电子产品展 （CES ） 系 的亚洲站，可以视为CES 的浓缩与本土化的版本，呈现了年中相关行业的整体趋势，以及 列 新科术与国内厂家的实力。几个重要观点如下： 研 究 智能音箱：人机交互的新选择，智能生活的重要入口。随着亚马逊、谷歌、苹果智能音 箱的问世，相关产品逐渐进入国人视野。此次展会共有71 家智能音箱及音频的厂商参与， 展示了硬件、语音识别技术、本地化服务、生态平台等；新产品不仅在硬件效能上有所提升， 同时也提升了普通话识别能力，交互体验快速进步。我们认为，未来移动互联的人机交互， 将会由移动终端的触屏，延伸到语音形态的远程交互，以更人性化的方式，在辅助驾驶、智 能家居、生活服务、专业生产力来完成任务。 新显示技术：国产 OLED 的崛起，将拓展柔性屏的应用场景。和辉光电是国内首家商 业量产OLED 的公司，此次活动中展示了全系列的相关产品。国产OLED 屏幕的意义，除 了降低手机品牌对三星的依赖，还能帮助本国产品实现产品形态与功能的差异化。举例来说， 新式的可挠式柔性屏，非常适合折叠式设备及头显等非平面显示，但是 OLED 市占率95% 的行业龙头三星，习惯将新技术优先供货给自家设备；国产及非主流产品必须依靠自有供应 链来打破垄断。 移动终端：大型手机品牌参展的活跃程度，首次出现下降。本次展览中，移动设备相关 领域的参展厂商占总标签数的8.1%，低于以往的CES 或类似性质的展会，大型手机品牌中 仅有三星、华为、联想参与。我们认为，移动终端产品的技术趋于同质化，并且朝向消费品 的定位发展；终端厂商在目前缺乏产品差异化的行业背景下，参展的效果与意愿逐年递减， 一线品牌更愿意将资源投入在常规的行销与渠道当中，来吸引更多的消费者用户。 智能汽车：物联网的核心领域，汽车电子规模逐年提升。汽车相关厂商的参展规模达到 73 家，较2016 年的25 家大幅提升。除了较为熟悉的新能源车，自动驾驶，车联网的技术， 相关的衍生概念也出现在此次展会。譬如宝马的i inside future，即强调在自动化驾驶程度 提升后，会带给驾驶人更多时间与注意力，所以必须提升乘坐的舒适度、操控交互的体验、 以及可供从事的活动等。这是汽车电子与内部设计的趋势，未来也将带给硬件供应链以及商 业应用的重大改变。 风险因素：国内智能音箱市场发展不如预期，国产 OLED 屏幕量产遇到瓶颈，自动驾 驶普及速度不如预期。 投资策略：我们看好语音交互技术的发展，以及国产 OLED