项目投资现金流量估算课件.ppt

项目三 投资管理;一、投资概述;一、投资概述;（三）投资的目的;二、项目投资概述;0 1 2 3 4 5 10 15;固定资产原值; 现金流量：是指投资项目在计算期内因资金循环而引起的现金流入量和现金流出量的统称，它是计算项目投资决策评价指标的主要根据和重要信息之一。 ; 1.营业收入:单价×预测销售量(自动产销平衡) 2.补贴收入:与经营期收益有关的政府补贴(退税、定额补贴、财政补贴等） 3.回收固定资产余值(固定资产残值) 4.回收流动资金投资 ; (1)建设投资(含更改投资)：包括固定资产、无形资产投资、其他资产投资等 (2)流动资金投资：指投资项目建成投产后为开展经营活动而投放在流动资产（存货、应收账款）上的营运资金 (3)经营成本：经营期内为满足生产经营而用现金支付的成本。 经营成本=外购原材料、燃料和动力费+工资及福利费+修理费+其他费用 经营成本=总成本-折旧及摊销费用 (4)营业税金及附加：营业税、消费税、城建税和教育费附加 (5)调整所得税=息税前利润（EBIT)×所得税税率 息税前利润=净利润+所得税+财务费用 =营业收入-总成本-营业税金及附加 =营业收入-经营成本-折旧及摊销费用-营业税金及附加 (6)其他现金流出量 注意：以上提到的总成本均为“不考虑财务费用的总成本”;四、现金流量的估算; 1、建设期 NCF= —原始投资额（建设投资和流动资金投资） 2、经营期 NCF=营业收入—经营成本—营业税金及附加—所得税 =营业收入—（总成本—折旧及摊销额）—营业税金及附加—所得税 =息税前利润 ×（1—所得税税率）+ 折旧及摊销额 3、终结点 NCF=经营期现金净流量 + 回收额（流动资金投资、固定资产净残值） ; 某固定资产项目在建设起点一次投资2000万元，建设期为1年，建设期资本化利息为200万元。该固定资产可使用10年，按直线法折旧，期满有净残值200万元。投入使用后，经营期第1-10年每年产品销售收入（不含增值税）增加800万元，每年的经营成本增加500万元，营业税金及附加增加10万元???该企业适用的所得税税率为25%。要求：计算该项目税后后的净现金流量（保留两位小数）。;四、现金流量的估算;◆ 关于“净损失抵税”的问题 “净损失抵税”即因旧设备提前报废发生的净损失而抵减的所得税。 净损失=账面净值（折余价值）—变价净收入 净损失抵税=净损失×所得税税率 在以旧换新的当期，除了要按其余各期正常考虑差量现金净流量外，还应该考虑因为以旧换新而发生的净损失。首先，净损失的账务处理如下，可见没有引起现金流量的变化，不作为现金净流量的考虑内容。 其次，企业在缴纳所得税时，这部分损失确实可以用来抵减部分所得税，变相地给企业带来收益，引起现流入，所以净损失抵税这部分应该作为现金流入量处理。;四、现金流量的估算