CH2 财务管理价值观念(补充)课件.ppt

;财务管理决策时有两个重要的的价值观念;本章内容;第一节 货币的时间价值;一、货币时间价值的含义;引入货币时间价值概念后，同学们必须重新树立新的时间价值观念：不同时点的货币不再具有可比性，要进行比较，必须转化到同一时点。 ;;二、单利与复利的比较;【例题】 某人存入银行1000元，若银行存款利率为10%， 5年后的本利和？ （请比较单利与复利两种计息不同）;二、复利的终值与现值;（一）复利终值的计算：;*;【例题】 某人存入银行1000元，若银行存款利率为10%， 5年后的本利和？ （请比较单利与复利两种计息不同）;复利现值系数 ;【例题】某人存入一笔钱，希望5年后得到20万元，若银行存款利率为5%，问现在应存入多少？;（三） 求利率或期限：内插法的应用 ;【例2】把100元存入银行，10年后可获本利和300元，问银行存款的利率为多少？ ;（四）报价利率和有效年利率;名称;结论;三、年金（Annuity)的终值与现值;A 代表年金数额； i代表利息率； n代表计息期数；;②-①得： ;【例】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？;2.偿债基金; F;*;②-①得： ;【例】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是从现在起每年末付20万元，连续支付5年，若目前的银行利率是7%，应如何付款？;【例】假设以10%的利率借款20 000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的?; A=P×;5.系数间的关系;先付年金是指一定时期内每期期初等额的系列收付款项，又称预付年金或即付年金。 ;1.先付年金终值 ;*;2.先付年金现值 ;*;【总结】;最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期等额的系列收付款项的年金。; 0 1 2 … m m+1 m+2 m+n A A A A; 0 1 2 … m m+1 m+2 m+n A A A A;【例1】有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其终值与现值是多少？ ;永续年金是指无限期等额收付的年金，可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。 ;【例题】某项永久性奖学金，每年计划颁发50 000元奖金。若年复利率为8%，该奖学金的本金应为多少？ ;若存在以下现金流，若按10%贴现，则现值是多少？;第二节 风险与报酬;一、风险相关概念;;二、单项资产的风险衡量;船唉胺鸿呼跃佯职英踌贼箩寞旱雪片诉候柒造儡惊胎警械肇廉潭士朋驻毡CH2 财务管理价值观念(补充)课件CH2 财务管理价值观念(补充)课件;（一）预期报酬率 （也叫期望值expected value ）;【例2】已知过去一段时期内的收益数据，即历史数据，;=;（二）标准差 ; A项目的标准差 ＝[(90%-15%)2*0.3+(15%-15%)2*0.4+(-60%-15%)2*0.3]1/2=58.9%;【例2】已知过去一段时期内的收益数据，即历史数据，;（三）变化系数（标准离差率 ）;风险与报酬的关系：一般风险越大，所得的风险报酬也越高。;三、投资组合的风险衡量;（一）证券投资组合的预期报酬率(预期收益率);（二）证券投资组合的风险计量;投资组合的风险可分为两种：见P113;σjk：=rjkσjσk;相关系数r度量了变量间的相关性。;??例1】假设1证券的预期报酬率为10％，标准差是12％。2证券的预期报酬率是18％，标准差是20％。假设两种证券投资比例4:6.如果两种证券的相关系数为0.2。;四、风险价值（风险报酬率）的计算;风险报酬率的计算公式： 计算公式一： 风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率 风险报酬系数:专家估算 计算公式二： 风险报酬率=β×（Km－R f） β 系数(见P114