房地产投资对制造业影响实例概述.docVIP

　　房地产投资对制造业影响实例概述 --第1章导论 1.1研究背景与意义 1.1.1研究背景 1998年政府将住宅作为国民经济的增长点，并取消福利分房标志着我国的房地产改革正式拉开帷幕，此后，房地产投资在固定资产投资中的比例迅速上升，1999年该比例为14.5%，而到2011年上升到26.2%，上涨了1.8倍。房地产投资的持续增长对拉动我国宏观经济增长起到不可小觑的作用，其能带动钢材、水泥、家电等上下游近百个产业的发展，吸收大量劳动力，促进了就业。然而，近年来房地产的过度发展也广受争议，房价的非理性上涨使广大人民背负了沉重的购房包袱，北京、广州等一线城市房价收入比甚至超过远远超出了居民的可承受范围；同时，房地产的过度投资已经对宏观经济持续健康的发展产生了不利影响。现阶段我国经济发展中出现两种截然相反的场面：一方面房地产市场繁荣，房地产企业利润高，平均利润可达到30%；另一方面，制造业发展艰难，利润缩水很多企业只有5%左右。房地产投资在固定资产的比重日益增加，房地产贷款占银行业贷款的比例也逐年上涨，到2011年新增贷款中20%用于房地产贷款。房地产作为国民经济的支柱产业，拉动房地产上下游产业的发展起到不可忽视的作用，同时房地产行业本身也获取了巨大的利润。与房地产业相对照的是我国制造业发展面临的巨大挑战，随着全球经济不景气的延续，制造业出口仍陷于困境之中。而随着“人口红利”的逐渐消失，劳动力成本不断提高，以及原材料价格的持续上涨，迫使部分企业转向要素成本更低的东南亚国家。同时美国“重返制造业”计划的实施，苹果公司、福特汽车等将全部或者部分产能撤回美国。国内生产成本上涨的压力及国际出口竞争的压力导致制造企业的利润被无限压低甚至导致企业无法生存，我国传统的制造业发展已经遇到了瓶颈。从长期来看，制造业面临的困境为我国转变制造业的发展模式，促进产业升级提供了契机，但这样的转换过程历时长久且必定牺牲一部分企业。因而在短期内，在巨大的利润诱惑下，这部分传统的制造业企业就会将资金从实体经济中抽离出来，进入利润高的房地产行业，不仅使房地产市场投机严重，还会是企业丧失转型升级的动力，而房价的高涨引起的生活成本的提高必然导致劳动力价格上涨，进一步对制造业造成冲击，从长期来看必然对整个宏观经济的发展造成巨大的冲击，甚至导致“一业兴而百业衰”的局面出现。温州就是一个典型的例子，温州是我国民营经济的一个窗口，是发展实体经济的良好典型，但却大量投资到房地产行业，对制造业的发展形成了挤出效应。 目前大多研究的结论仍是房地产对宏观经济的发展有很强的促进作用，但是房地产市场过度繁荣是否会削弱对实体经济的促进效用，甚至产生挤出效用？房地产对实体经济的促进效应和挤出效应的原理是什么？在我国，房地产发展对实体经济的影响究竟进入到什么阶段？本文试图回答以上问题。 1.2文献综述 1.2.1从房地产与宏观经济角度 一直以来，房地产对宏观经济的影响都是学术界研究的热点，研究的结论大多都是房地产的发展有利于带动宏观经济增长。投资是拉动经济的三驾马车之一，而房地产投资占据固定资产投资的26.2%，自然对经济增长有不可忽视的作用，这在国内外的研究中得到了证实。Tobin(1965)的“Q理论”认为，资产价格的上涨是企业进行投资的重要原因。而Bemanke和Gertler(1995)提出了金融加速器效应，其主要观点为资产价格的上涨促使企业抵押物的价值上升，金融机构有更强的意愿将抵押贷款贷给企业，因而企业的投资将会增加。 国内外大量文献直接将房地产投资作为宏观经济增长的变量进行实证分析。Gren(1997)通过对美国年的季度数据进行Granger因果分析，实证结果表明房地产投资导致美国GDP增长，而非房地产投资不是GDP的原因。运用向量自回归模型进行脉冲响应和方差分解的实证方法，将房地产投资、非房地产投资、政府购买、消费等作为变量，实证结果与的基本一致，即房地产投资对的影响大于非房地产投资，因为房地产投资本身能够带动非房地产的投资。Myeong-Soo(2000)釆用1970-2000年的韩国数据进行向量自回归分析(VAR)，研究结果表明韩国的波动中住宅投资与非住宅投资均产生了影响，但非住宅投资的影响程度要大于住宅投资的影响。Gauger和Snyder(2003)对美国1959-1999年的数据进行了时间序列计量分析，考察美国金融管制前后住宅投资、利率、货币供应量等对GDP的影响，结果显示不管是美国金融放松前还是放松后，住宅投资对GDP的影响都非常显著。对大量国家进行了研究证明了著名的房地产投资与GDP的倒U“型曲线，即人均收入小于1000美元的低收入国家，住宅投资对国民经济的影响较小只占GDP比重的2%左右，而收入水平在1000-5000美元的中等收入国家，房地产投资增速明显加快，占