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　　浅谈共同大市场的客观现实实现的可能性 --浅谈共同大市场的客观现实实现的可能性 摘　要:根据“一个市场、一种货币”的理论范式,结合入世后中国港澳台与大陆日益融为一个共同大市场的客观现实,我们认为,建立一国两制下“中元”共同货币区应成为中国货币制度的未来选择,并就如何推进“中元”共同货币区尽早由可能变为现实提出了可行的实现路径。　　 关键词:货币统一 “中元” 自由贸易区 次区域货币区 “中元”共同货币区 由于特殊的历史条件形成了现阶段中国独特的货币制度格局,即港澳台与大陆四种独立的法偿货币(港元、澳门元、新台币和人民币)并存。这四种独立的货币安排在其特殊的历史条件下是有其积极意义的,但是随着两岸四地政治经济形势的变化,如香港和澳门“一国两制”下制度安排的实施,以及入世后祖国大陆对三地经济开放度的不断加大,使得两岸四地逐渐融为一个共同大市场。更重要的是,2001年12月中国政府已经考虑未来10年内将在中国大陆和港澳之间建立一个高度自由贸易区,形成比一般世贸组织成员之间更加紧密的贸易互惠关系,更能体现大陆与港澳之间一个国家几个关税区的特殊关系和客观现实,以促进中国大陆与港澳之间的经济发展和繁荣。可以预测,届时台湾有可能会主动或被动地加入该自由贸易区。这样,两岸四地的经济与金融将会高度融为一体。在此情况下,再保持四种独立的货币既会增加交易成本、降低市场交易效率,也会带来不确定的汇率风险。而且,Emerson(1992)已经证实了“一个市场、一种货币”理论范式的合意性。据此,我们认为,建立一国两制下“中元”共同货币区应成为中国货币制度的未来选择。 一、货币替代、双币流通抑或货币统一　　 货币替代是指布雷顿森林体系崩溃后,在浮动汇率制度下,本国货币的主要职能包括计价、交易媒介、支付手段以及储备或积累手段等,被外币逐渐地和有系统地替代。其典型形式是货币美元化,即美元替代本币行使货币职能。类似的现象正在和即将发生在人民币和港元之间。目前,出于中国大陆和香港经济金融的协调和合作,香港金融当局已经允许出境人员携带一定数额的人民币,实际上人民币已在香港的一定范围内流通并被接受,发挥着货币的职能。但由于人民币尚未实现可自由兑换,因而从货币一体化角度来看,港元“人民币化”在现阶段是不可能的。而且,按照《基本法》第110条规定:香港的货币、货币制度不变,香港特区政府有权自行规定货币政策和实行金融监管;港元是香港特别行政区的法定货币。这样,即使人民币可自由兑换,从政治成本角度看港元人民币化在现阶段也是不可接受的。故从人民币角度来看,货币替代将让位于一定范围内双币流通,即人民币与港元作为独立的法定货币在中国大陆与香港同时流通。 从港元角度来看,港元已属于自由兑换货币,不存在外汇管制问题。因此,在中国大陆特别是与香港经济往来密切的华南地区港元流通较广,且被普遍接受,出现人民币“港元化”现象,即港元替代人民币成为流通货币。“据统计,1989年底港元在华南的流通量为63亿,1991年为105亿,1992年为187亿,目前估计流入大陆的港元为1200亿至1300亿港元”①。由于港元实行联系汇率制,直接与美元挂钩,属于强币;相比之下,人民币属于弱币,因而出于保值需求,港元流入中国大陆后会大量沉淀,为人们储藏持有,而人民币流入香港后,仅作为消费支出,沉淀很少,基本上回流。这样,港元在中国大陆特别是华南地区越积越多,必然会在局部区域出现人民币“港元化”现象。但是,可以肯定,港元替代人民币也至多发生在局部区域。主要理由是:(1)一种货币制度必须要与其经济发展状况相适应,而港元在大陆流通没有与其相适应的经济基础和必备条件;(2)人民币与港元在货币发行、流通、管理体制和宏观调控方式上都存在着很大差异,港元胜任不了人民币的一整套运行规则;(3)港元实行联系汇率制,发行货币要以等额美元作为外汇准备金,因而即使香港外汇基金的外汇储备再多,也无法满足两地的货币流通所需量,最终必然是香港的货币制度崩溃。所以,从港元角度来看,现阶段局部地区如珠江三角洲地区会出现人民币“港元化”现象,但是,港元全面替代人民币是不可能的,至多在一定范围内会出现双币流通现象。　　 然而,根据纸币流通规律和反格雷钦法则,一个国家或市场如果存在两种货币同时充当等价物,那么必然会出现强币驱逐弱币现象,弱币将在市场竞争中被逐出流通领域。因此,从理论上来看,人民币和港元双币流通现象是不能成立的。更重要的是,按照目前《宪法》和《基本法》,人民币和港元各自在大陆和香港发挥着本位货币的职能,且为两地惟一合法流通的货币。这样,在“一个国家、两种经济制度和货币制度”的现实前提下,人民币和港元作为各自独立的法定货币既不能相互替代,也不允许共同流通,这种现实决定着两种货币现阶段只能相互融通,起到互补作用。人民币和港元仍将以外币相