051118原教材版本计算部分06.pptVIP

理财规划师国家职业资格认证 理财计算 北京东方华尔金融咨询有限责任公司研发总监 中国特华投资（控股）公司博士后科研工作站 李青云 博士 教程中涉及计算的主要章节 第二章 货币金融学基础 第三章 财务与会计 第四章 税收制度与税务筹划 第六章 现金规划与家庭消费支出规划 第八章 投资规划 第十章 社会保障与退休规划 重点和难点 重点 熟悉货币时间价值； 熟悉股票、债券价格的计算； 熟悉期权的有关计算。 难点 年金的计算； 理解货币乘数； 债券久期的应用； 两阶段股利增长模型。 本篇结构 1、货币的时间价值 1.1 终值 1.2 现值 1.3 年金 1.4 基本数学公式 1.5 例子 2、金融资产估值 2.1 债券的计算 2.2 股票的相关计算 2.3 投资基金的计算 2.4 投资业绩的考核 2.5 期权和权证的有关计算 3、例题讲解 1. 货币的时间价值 货币具有时间价值的原因： ●通货膨胀 ●不确定性 ●机会成本（投资和再投资获得价值） 今天的1元明天的1元 1.1 货币的时间价值－终值 终值的计算：单利和复利 ●单利：利息不再投资 ●复利：利息再作投资 1.1 货币的时间价值－终值 单利终值的计算式： 复利终值的计算式： 1.1 货币的时间价值－终值 复利的强大力量【例】大约350年前，西方殖民者从印第安人手中买下了曼哈顿岛，花了大约价值$25的饰品。这笔钱如果按6％的年利率复利计算，今天是多少钱？ 1.1 货币的时间价值－终值 现实中，复利计息不一定以年为单位，1年中可能会发生好几次，比如： 一家银行声称给储户10%的年利率、半年复利计息,则一笔$1,000的存款在半年后价值$1,000× (1.05) = $1,050； 年末为$1,050× (1.05) = $1,102.50。 1.1 货币的时间价值－终值 “10%年利率半年复利计息”年末终值为$1,102.50，而不是年复利计息的$1,100，原因在于其并非全年都以$1,000为计息基础，而是在下半年变为$1,050，多赚了利息的利息。 相当于“10.25%年复利计息”，理性的投资者会认为两种投资策略相同 1.2 货币的时间价值－现值 贴现－确定未来现金流的现在价值的过程 ●贴现与复利的原理恰好相反，但在投资 价值衡量中用的最多。 ●如果你能取得的回报率是10%,且一年后的投资收入是￥10,000，那么这项投资的价值今天是多少？ 贴现的公式为： 1.2 货币的时间价值－现值 现值计算和终值计算互为逆运算。简单说，终值计算是现在一笔钱在未来某一时刻的本利和；现值计算是将来一笔钱相当于现在多少钱。 这两种计算是理财规划中最基本最重要的换算关系。 贴现的思想和方法也是理财规划师要掌握的，因为未来现金流的现在价值是理财规划师理财的出发点和终止点！ 1.3 货币的时间价值－年金 年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。 年金的终值和年金的现值都采用复利的形式。 年金等额流量发生的时间不同，可以分为先付年金和后付年金。 常用的形式：先付年金、后付年金、永续年金 1.3 货币的时间价值－年金 后付年金终值 1.3 货币的时间价值－年金 ●后付年金现值 1.3 货币的时间价值－年金 先付年金终值 先付年金现值 1.3 货币的时间价值－年金 无限期发生的等额系列收付款项。 ●永续年金现值： 1.4 货币的时间价值中运用的数学公式 等比数列 等差数列 1.5 货币的时间价值－例子 ?教育规划 【例】王夫妇孩子8岁，预计18岁上大学，大学四年学费现在是5万元，预计学费每年上涨5％。王夫妇想为孩子设立一个教育基金，每年年末投入一笔固定的钱直到孩子上大学为止，假定年投资收益率为8％，每年应投入多少钱？ 1、到孩子18岁时大学的学费为： 2、每年应投入： 1.5 货币的时间价值－例子 退休规划 【例】老李今年40岁，打算60岁退休，考虑到通货膨胀，退休后每年生活费需要10万元。老李预计可以活到85岁，老李拿出10万元储蓄作为退休基金的启动资金，并打算每年年末投入一笔固定的资金。老李在退休前采取较为积极的投资策略，假定年回报率为9％，退休后采取较为保守的投资策略，假定年回报率为6％。问老李每年年初应投入多少资金？ 第