中国造纸企业并购方式探究.doc

中国造纸企业并购方式探究【摘要】中国造纸工业快速发展，但是中国造纸行业存在企业规模偏小、产业集中度低、原材料对外依存度高、部分产品供过于求等若干问题。解决这些问题的一个可行途径是推进企业并购。论文分析认为未来中国造纸企业可以的三种并购方式即后向一体化、横向一体化、跨国并购。 【关键词】造纸业；现状；并购方式 一、前言 随着我国国民经济的快速发展，纸产品的生产和消费迅速增长，带动中国造纸工业快速发展。根据中国造纸协会的统计，2011年我国纸浆、纸制品产量分别为2276.31万吨、4513.55吨，分别同比增长12.06％、17.12％。根据《造纸工业发展“十二五”规划》，预计2015年全国纸及纸板消费量11470万吨；总产能为13000万吨左右，总产量达到11600万吨，“十二五”期间年均增长4.6％。但是，我国造纸业在发展过程中还存在若干问题。并购日益成为调整产业结构，优化存量资源，企业实现规模扩张的重要手段。许华和刘志锋（2006）在分析中国造纸业现状的基础上，指出中国造纸企业的一体化战略可以采用后向一体化战略、前向一体化战略和横向一体化发展战略。赵俊豪（2008）通过对国内造纸企业并购案例对比研究，认为国内造纸企业的并购一般基于产业链、市场、并购方式三个维度，在产业链上按林、浆、纸的环节进行，在并购方式上按横向、纵向、混合并购过程进行。贺华溢（2009）认为我国造纸业处于科尔尼产业演进曲线中的初创阶段的后期，横向并购和纵向并购是造纸产业并购的主流，强强联合并购发生的可能性比较小。近几年来随着中国市场的发展，国内造纸企业在扩张中越来越多地采用并购的方式。随着造纸产业整合日趋加强，淘汰落后产能政策的从紧实施，在新形势下对中国造纸企业并购战略进行研究，有利于我国造纸产业结构调整，全面提升造纸行业的整体水平和竞争力，使行业真正的做到由大变强。 二、中国造纸业发展现状 （1）纸及纸板的生产和消费增长迅速。造纸业经过多年发展已取得长足进步，业已成为世界第一大造纸国，且总产量仍在不断扩大。普遍认为，纸及纸板消费量增长速度大体上与国内生产总值增长速度相当。据中国造纸协会统计，2000年至2008年的9年间，我国纸及纸板生产量与消费量均取得了较大增长，生产量年均增长12.78％，消费量年均增长10.48％，均高于同期GDP年均增长率。（2）企业规模偏小。目前我国造纸行业企业数量较多，企业规模偏小。根据造纸协会的统计，2009年，全国3700余家造纸企业，造纸企业平均规模仅有2.3万吨，年生产能力10万吨以上的仅100余家，其中产量超过200万吨仅有6家，超过100万吨的有8家，超过50万吨的有16家。2010年规模以上造纸企业3724家，其中大型企业33家仅占0.89％，中型企业388家占10.42％，小型企业3303家占88.69％。2010年，达到100万吨以上规模的企业增加到9家，其中产量最大的东莞玖龙纸业为652万吨。而根据PPI公布的2008年全球造纸100家企业排名，全球超过1000万吨的企业有4家，超过500万吨有19家，超过200万吨有43家，超过100万吨有87家，214家超过50万吨。产量最大的美国国际纸业产量为1859万吨。全球最大的造纸企业产量达到1859万吨，而中国最大的造纸企业产量只有652万吨。产能超过100万吨的造纸企业数量仍然较少，而能进入300万吨产能级别的企业只有极少数企业，因此造纸业的并购重组将是不可避免。（3）产业集中度低。我国造纸行业集中度呈逐步增大的趋势，但还是偏低。2009年全国前五家最大企业的产量只占全国的20.3％，前十家企业也只占全国的27.4％；与欧美日等发达国家相比（前五大纸企市场份额超过50％），仍有相当大的差距。根据科尔尼管理咨询公司管理专家提出的产业演进理论，我国纸业目前具有初创阶段末期的特征。按照产业演进规律，此后，我国造纸业将进入规模化阶段，在这个过程中将发生大量的并购交易。（4）原材料对外依存度偏高。中国纸浆及木浆消费总量随着纸及纸板的增长呈增加趋势，但中国造纸企业所需的木桨大多数依赖进口。数据显示，2009年，国内消耗纸浆35.2％要依靠进口，而木浆的对外依存度为73％。另据海关统计，2010年我国进口废纸2435.2万吨，进口木浆1137万吨。在造纸行业对进口原料严重依赖、进口木浆量大价高的情况下，妥善解决原料问题是造纸业可持续发展的一个关键问题。（5）部分产品供过于求。目前，我国造纸业已经进入了供过于求的时代，但在结构上仍存在各子行业分化的情况。根据中国造纸协会公布的2010中国纸及纸板产销量统计数据，我国新闻纸、涂布印刷纸、生活用纸、特种纸等产品已出现供过于求的情况。（6）污染有碍可持续发展。造纸工业是污染排放的重点行业，也是能耗大户。造纸业以