第三章 投资方案的经济效果评价2013.10.pptVIP

第三章 技术经济评价方法 熟悉静态评价指标； 掌握动态评价指标（定义、计算公式、判别依据、适用条件等）； 了解方案类型； 掌握互斥方案的经济评价方法（同寿命及不同寿命）； 熟悉独立方案及混合方案等的经济评价方法； 设备更新方案的比较。 项目的现金流量及其构成 现金： 现金是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。最大特点是流动性很强。 现金流量： 指工程项目的现金与现金等价物的流入和流出。 现金流量的构成： 1.现金流入 主要由营业收入、补贴收入、回收固定资产余值和回收流动资金四项构成。 2.现金流出 主要由建设投资、流动资金、经营成本构成。 3.净现金流量 同一时间点上，现金流入和现金流出的代数和称为净现金流量。 投资方案的经济效果及评价原则 投资的经济效果： 经济效果是指效果和劳动消耗量得比较，是对实践活动的关于劳动消耗量的节约或浪费的评价。 经济效益： 经济效益就是实现了的经济效果。是以尽量少的活劳动消耗和物化劳动消耗，生产出更多符合社会需要的产品。 评价原则： 包括微观经济效果和宏观经济效果、近期效果和远期效果、可计量的因素和不可计量的因素。 项目经济评价方法 经济评价方法的分类 静态评价方法 不考虑资金时间价值的方法 单位生产能力投资 投资回收期 投资收益率 动态评价方法 考虑资金时间价值的方法 净现值NPV－绝对指标 （净年值、净未来值、成本现值、年成本等） 内部收益率－相对指标 投资回收期 资金的经济效应不仅与量的大小有关，而且与发生的时间有关。 由于资金时间价值的存在，使不同时间上发生的现金流量无法直接加以比较。 建设项目通常具有投资数额巨大、寿命期较长，因此经济评价时应考虑资金时间价值。 有关规定：项目经济评价应以动态方法为主，静态方法为辅。 在时间不长的情况下，资金时间价值的影响不很明显；因此对短期项目做经济分析时仍可采用静态方法。 指标学习思路 定义 经济含义 判别依据 优缺点（适用范围） 投资回收期 定义：在不考虑资金时间价值的条件下，以项目净收益抵偿项目全部投资所需要的时间。 投资回收期自项目建设开始年或项目投产年开始算起，但应予注明。 计算公式 当项目建成投产后各年的净收益（即净现金流量）均相同时 经济含义：反映项目财务上投资回收能力的主要指标，它通过初始投资得到补偿的速度快慢评价方案的优劣。 投资者比较关注，但并不意味着投资回收期越短越好。 判别依据： 缺点：只考虑了投资回收期前的部分，不完整；不宜作为独立指标使用，须与其他指标配合使用。 投资收益率R（投资效果系数） 定义：是项目在正常生产年份的净收益总额与投资总额的比值。 经济含义：反映了投资项目的盈利能力。其值越大越好。 判别依据：R≥RC，项目可行。 增量分析法（差额分析法） 用于投资额有差异的方案比较。 通常情况下，一般有： 投资大的方案，年收益大（年费用低） 投资小的方案，年收益小（年费用高） 方案选择原则 若增量投资部分可行，则选择投资大的方案；反之，选择投资小的方案。 增量投资部分－－一个新的方案，利用前述各项基本指标判定其是否可行；相应地分别称为增量投资收益率 或增量投资回收期 。 多个有投资差异的方案比选 首先将各方案按照投资额由小到大进行排序 逐一两两相互比较，每次放弃一个 增量投资分析 追加投资回收期 追加投资收益率 最后留下来的即是最优方案。 某公司选购A或B两种建筑机械，同样满足施工生产需要。A方案投资5万元，年经营费用1.5万元；B方案投资3万元，年经营费用1.8万元。若基准投资回收期10年。应选择哪个方案？ 静态评价指标 单位生产能力投资 反映投资节约效果。 A值越低，表明效果越好。 适用于同类项目进行大致比较。 动态评价指标 常用指标：动态投资回收期、现值法、内部收益率、外部收益率、净现值率法。 基准收益率： 基准收益率又称为基准贴现率、目标收益率、最低期望收益率。 作为行业或主管部门公布的重要经济参数，基准收益率的主要影响因素有企业或行业 的平均投资收益率、产业政策，资金成本和机会成本、投资风险、通货膨胀、资金限制等。实际经济生活中，国家分行业确定并颁布基准收益率，并以此作为投资调整的手段。 动态评价指标－－NPV、IRR、 净现值NPV－－Net Present Value 建设项目按部门或行业的基准收益率（或社会折现率），将各年的净现金流量折现到建设起点的现值之和。 经济含义： NPV0，项目达不到所预定的收益率水平 NPV＝0，项目刚好达到所预定的收益率水平 NPV0，项目保证得到预定的收益率水平，尚可获得更高的收益。 判别准则：NPV≥0，项目可行；NPV大者优。 NPV与i的