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商业经济评论 人力资本分享企业剩余的方式 口文／宋言东 陈嘉莉 金约99％的资本，不负责具体经营，承 例 (如八折)确定本年度的利润基数； 担有限责任。普通合伙人提供风险基金 (3)实际完成利润数超过基数全部归代 约1％的资本，负责基金的经营和管理， 理人；(4)对实际完成数超过自报利润 承担无限责任。普通合伙人除了收取资 数部分给予一定的罚款(如按超过部分 本总额(或已投出资本)2．5％左右的管 的90％进行罚款)。博弈论可以证明，通 理费外，还享有较大份额的利润分成。 。过以上步骤的操作，代理人总是会报出 在我国，一些中小合伙企业也进行 自己可以完成的最大利润数，只有这样， 了类似的安排。比如，江苏省宿迁市的一 他才可能获得最大收益。这样，实现了企 个合伙制酒店由5个合伙人投资兴办，每 业的利润和代理人的收入同时达到最大。 个人投资21万元。合伙人中有一个大家 据称，在专家的指导下，该方法已在 在现代企业中，人力资本分享企业 公认的具有经营才能的领头人，该领头 北京北辰实业股份有限公司、浙江农资 剩余的形式日趋多样化，但所有这些分 人尽管和其他合伙人投资的金额一样， 集团公司等十多家企业应用，取得了良 享形式都可以归结为两大类 一是“直接 其投资额只占总投资的20％，但在合伙 好的效果。 分享制”，即通过契约安排或机制设计， 协议中，他却拥有分享40％酒店利润的 让人力资本所有者直接分享企业的利 权利，而其他合伙人只拥有分享1 5％酒 润；二是“间接分享制”，即以一定的方 店利润的权利。根据合伙企业法，所有合 问接分享制 式将人力资本转化为企业股本，按“同股 伙人都对企业的债务承担无限责任。因 人力资本间接分享企业剩余实际上 同权”的原则使人力资本所有者分享企 为所有合伙人都参与了酒店的经营，不 从古典企业就开始了，但是，这种间接分 业剩余。 像美国风险基金中的有限合伙人不参与 享却在现代企业中以不同的形式呈现着。 经营活动。 在古典企业制度下，资本家人力资 本分享企业剩余是通过其拥有企业100％ 直接分享制 利润分享的机制设计 ：的所有权来实现的。但是，当时资本家和 人力资本直接分享企业利润主要依 人们试图寻找一种既能给企业带来 企业家合二为一的人，既是企业货币资 靠企业的契约安排或机制设计来实现。 最大利润又能给人力资本带来最大收入 本的提供者，同时也是企业的创建者和 的方法。博弈论的发展使得这一目标在 经营管理者，他在企业的建立和经营管 利润分享的契约安排 一 定程度上得以实现。胡祖光教授提出 理中需要投入大量的人力资本，因此，他 在美国，风险基金普遍采用的有限 了一种称之为“联合确定基数法”的方 ；所获得的企业剩余并非仅因其投入的货 合伙制(1imited partnership)是一种 法，该方法的主要原理可以简化为：(1) 币资本所致，同时又投入的人力资本所 典型的人力资本直接分享企业利润的制 委托人让代理人根据自己的能力自报