风吹金现,百舸争流——寻找投资价值凸显类风电公司.PDFVIP

行业研究 风吹金现，百舸争流——寻找投资价值凸显类风电公司 电气设备 增持 （维持） 报告日期：2008年 1月15日 关注国内外大力发展新能源时代下的趋势性投资机会。世界观察 行业指数与相关市场指数比较 研究所预言，正如20世纪美国带领世界进入石油时代一样，21世 纪中国或将世界引入新能源时代。天相自05年起一直关注并研究 收盘 月涨幅（%） 新能源时代来临下的投资机会，随着金风科技的成功上市及纯太 上证指数 5443.79 8.70 阳能电池公司深圳拓日的即将上市，以及其他相关上市公司新能 天相流通指数 5616.50 16.56 源业绩的即将释放，这种趋势性投资机会已从“概念”进入到“实 电气设备指数 4209.96 19.07 质”阶段。请关注我们陆续推出的风电、太阳能电池、核能行业 投资策略专题研究报告。 行业指数近一年走势图 风电产业发展已呈“席卷全球、劲吹中国”之势，预计未来15  4500 年内全球与中国的风电装机量年均复合增速分别达20%、26%。在 3500 人类应对能源安全与气候变化的双重压力下，风电凭借技术相对 2500 成熟、最具商业化规模应用的比较优势，已从各种可再生能源的 1500 发展中脱颖而出，预计至2020年可占电力装机量约10%，我国风 500 电装机容量增速高居全球首位，国内风电设备年产值已逾百亿 元，为风电企业提供了历史性的掘金良机。 电气设备 上证指数 未来2年上游关键零部件供应为国内外风电行业快速发展中的瓶 相关报告： 颈问题,供应链体系完善度及量产规模为国内公司盈利高低的重 电网建设、新能源主题精彩再续--2008 年电气设 要影响因素。风电整机厂商受市场强劲需求，大规模新建或扩充 备行业投资策略 2007年12 月 14日 产能，风机关键零部件受技术限制与建设周期滞后影响，预计09 金风科技（002202）：风头强劲，成长迅猛 年前关键零部件供应链为困扰众多整机厂商能否如愿达产、及时 2007年12 月12日 交货、盈利能力的重要问题。 《输变电设备强于电站设备--2007 年电气设备行 预计未来几年国内优势风电企业将采取垂直整合、横向并购及海 业中报综述》 2007年9 月 3日 外扩张等发展策略进一步巩固市场领先地位。国际风电巨头 《“节能减排”吸引目光——07年二季末电气设备 Suzlon、Gamesa等公司的成长经历表明：垂直整合上游零部件企 股基金重仓股持仓变动分析》 2007年7 月23日 业、横向并购相关企业介入与壮大风电业务、海外扩张至新兴风 《风电设备 黄金子行业 增持（首次）》 电区域等兼并与收购策略，为公司在激烈市场竞争中做大做强的 2007年4 月18 日 有效策略。目前我国风电已进入“百舸争流”时