智利金融体制改革与宏观经济稳定.PDF

　拉丁美洲研究 1997 年第 3 期　 智利金融体制改革与宏观经济稳定 谢　文　泽 　　 1974 年, 智利开始进行金融体制改革。 的爆发而中断。1985 年, 银行贷款总额降到 总的来说, 智利的金融体制改革是成功的, 其 占 GD P 的59. 6% , 货 币M 2 的比重 降到 经济不仅从 80 年代初的危机中得以恢复, 而 17. 1% 。1985 年以后, 金融深化进程得到恢 且同 70 年代初相比, 经济取得了更快的发 复, 到 199 1 年, 货币M 2 又升至占GD P 的 展, 经济形势也更加稳定。 22. 9% , 货 币M 3 由 1980 年 占 GD P 的 ① 但是, 智利的金融体制改革并不是一帆 26. 4% 升至 199 1 年占GD P 的6 1. 5% 。 风顺的。改革一开始, 金融系统就暴露出了 ( ) 一 70 年代末、80 年代初的金融衰退 许多问题; 80 年代初爆发的金融危机曾一度 金融自由化是智利政府建立开放型市场 中断金融体制改革。1986 年, 智利政府总结 经济体制总体战略中的一个组成部分。金融 了十多年来的经验教训后, 制定了新的银行 自由化的理论基础是: 根据市场需求确定的 法。新银行法实施后, 智利的金融系统取得 利率会促进经济增长, 正的实际利率会增加 了快速、稳定的发展, 并日趋成熟。 储蓄, 以市场为基础的资金配置会优化投资 结构。 智利的金融改革 智利金融自由化一开始, 金融系统就陷 入了困境, 1975～ 1980 年, 有数十家自由经 1973 年以前, 智利的金融系统一直受到 营的金融公司倒闭, 其中绝大部分金融公司 高度管制: 大多数银行处于政府控制之下, 实 被政府接管。不 良贷款 ( N on p erfo rm in g 际利率为负值, 贷款数量和贷款方向受到限 lo an s) 的大量出现是引发金融衰退的主要原 制。智利金融系统的自由化是从 1974 年开始 因, 1979 年, 不良贷款占贷款总额的比重为 的。主要措施有: 再次将商业银行私有化, 取 1. 6% , 1980 年曾降至1. 2% , 但到 1984 年不 ② 消对利率和银行经营活动的限制, 特许成立 良贷款骤然上升, 达到9. 0% 的最高点 。出 一些新的金融机构; 1979 年取消了对中长期