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内部控制披露、信息不确定性与市场定价奉 吴益兵王艳艳 【摘要】本文以2002年至2006年问自愿披露内部控制信息的企业为样本，研究_r内部控制自愿性披露的决定阒素， 并进一步检验了在我国信息披露环境下投资者是否对企业进行内部控制信息披嚣进行定价，以及内部控制信息的披 露足甭会削弱信息小确定性的市场定价功能。研究结果表明，信息不确定较低的企业更倾向选择自愿披露内部控制 信息，但是投资者并小认为这种披露足可靠的，自愿性内部控制信息披露并不能降低资奉成本；并且，内部控制信 息披露并不能削弱信息风险在资本市场中的定价功能。这一结果给我们的启示足，在缺乏保障机制的情况下，自愿 性内部控制信息披露并不能优化资源配置。过渡到强制披礞，或许能够提高投资者的信心。 【关键词】 内部控制 信息披露 信息不确定性 权益资本成本 一、前言 资本市场中发生的一系列国内外财务舞弊案什使得信息披露和盈余质量成为监管者和学者共同 关心的话题之一。各国监管者都呼吁企业提高透明皮和信息披露质量，甚至对会计准则以及信息披 露制度作出变革。安然事件后，美国推出了S0x法案，要求上市公司披露关于内部控制重人缺陷的信 息，我国也于2008年6月颁布了《企业内部控制基本规范》，要