第五章工程经济学课件.ppt

* 基本步骤： （1）列出全部相互排斥的组合方案（N=2m-1） （2）在所有组合方案中除去不满足约束条件的组合，并且按投资额从小到大顺序排序 （3）用净现值、差额内部收益率等方法选择最佳组合方案。 * 2）净现值率排序法 净现值率排序法： 所谓净现值率排序法，是指将净现值率大于或等于零的各个方案按净现值率的大小依次排序，并依此次序选取方案，直至所选取的方案组合的投资总额最大限度地接近或等于投资限额为止。 其目标是单位投资的净现值最大，在一定的投资限额内获得的净现值也最大。 * 例题 假定投资总额为50万 方案 投资 NPV NPVR NPVR排序 1 30 120 4 2 2 30 15 0.5 6 3 10 30 3 3 4 20 4 0.2 7 5 9 8 0.9 5 6 5 5 1 4 7 1 7 7 1 用净现值率： 方案 投资 NPV 7、1、3、6 46 163 7、1、3、6、5 55 170 √ * 由于项目的不可分性，净现值率方法不能保证现有资金充分利用，不一定能达到效益最大化。 由于项目的不可分性，在下列情况下用NPVR排序法能得到接近或达到净现值最大目标的方案群： 1）各方案投资占总预算的比例很小； 2）各方案投资额相差无几； 3）各入选方案投资累加与投资预算限额相差无几； * 在对具有资金限制的独立方案进行比选时，独立方案互斥化法和净现值率排序法各有其优劣。 净现值率排序法的优点是计算简便，选择方法简明扼要，缺点是由于投资方案的不可分性，经常会出现资金没有被充分利用的情况，因而不一定能保证获得最佳组合方案； 而独立方案互斥化法的优点是在各种情况下均能保证获得最佳组合方案，但缺点是在方案数目较多时，其计算比较繁琐。因此在实际应用中，应该综合考虑各种因素，选用适当的方法进行方案比较。 * 5.4 混合方案的比选 1.一般方法： 按组际间的方案相互独立，组内方案相互排斥的原则，形成所有各种可能的方案组合。 以互斥型方案比选的原则筛选组内方案。 在总投资限额内，以独立方案比选原则选择最优的方案组合。 * 例 投资方案 投资 净现值 净现值率 互斥型 A B 500 1000 250 300 0.500 0.300 独立型 C D E F 500 1000 500 500 200 275 175 150 0.400 0.275 0.350 0.300 1）总额1000万 NPVR: 选 A、C， 得： NPVAC=450万， KAC=1000万 万元 2）总额2000万 NPVR:选A、C、E、F，得：NPVACEF=775万，KACEF=2000万 * 在具体评价时应注意 1、在前面的叙述中各个项目被认为具有同等的风险，实际上很少有风险相同的不同投资项目。高风险的较高收益率的项目不一定比风险较低但收益率也较低的项目好。 2、某些项目按正常资金分配原则是不可能获得投资的，因为某些项目（如三废治理、公用项目等）的收益率相对较低，甚至于可能具有负收益率。因此必须按政府的法令和规定，把这些项目优先列入。 3、一个部门或大的企业的投资机会应当分类考虑。例如对新建项目的要求收益是25%，改扩建项目要求的最低收益率就应当小于25%,而那些旨在增加劳动就业的项目甚至可以低到12%都可以接受。因此最好先把资金份额分配给各类项目，在每类项目中再进行项目组的优化组合。 4、最后应当强调指出，项目的最终决策是由主管来进行的。此外， 一些重大项目通常还受到环境、政治等因素的影响。因此，在考虑定量的约束条件时，要充分考虑到其他非经济性因素，可能时要进行项目的多目标决策。 * a.假设这三个计划是独立的，且资金没有限制，那么应选择哪个方案或哪些方案？ b.在a.中假定资金限制在160000元，试选出最好的方案。 c.假设计划A、B、C是互斥的，试用增量内部收益率法来选出最合适的投资计划，增量内部收益率说明什么意思？ 方 案 A（元） B（元） C（元） 最初成本 65000 58000 93000 年净收入（1～5年末） 18000 15000 23000 残 值 12000 10000 15000 1.某制造厂考虑下面三个投资计划。在5年计划期中，这三个投资方案的现金流量情况如下（该厂的最低希望收益率为10%）： 习题 * 2. A、B两个互斥方案各年的现金流量如表所示，试比选方案。（i0=10%） 方 案 投资 （万元） 年净现金流量（万元） 残值 （万元） 寿命