压榨利润又转亏粕强油弱或延续油脂饲料周报种周报研究咨询部2014.PDF

研究咨询部 2014-10-20 2009-09-17 油脂饲料周报 种周报 研究员： 压榨利润又转亏 粕强油弱或延续 韦 蕾 报告观点： ：(027) 美豆整体弱势难改。近期市场炒作产区天气对于收割的影响，美豆短期 ：weilei@ 或在这一热点下反复波动，但创纪录丰产的压力持续压制着盘面，美豆 潘钰烛 整体难改弱势。 ：(027) 油厂开工率恢复，油粕库存压力或再增。油厂开工率逐步恢复，施压油 粕库存。由于9 月禽类、生猪存栏环比回升，10 月豆粕需求尚可，油厂 ：panyz @ 前期无库存压力，张家港豆粕现货价格也呈现企稳特征，但多数企业10 胡辛欣 月下旬饲料备货结束，油厂豆粕库存压力或回升。尽管四季度是油脂旺 ：(027) 季，但消费低迷使油脂去库存任重道远，目前豆油维持137 万吨的高位。 ：huxx@ 压榨利润由前期稍有盈利又转亏，油厂或继续挺粕。目前江苏地区进口 大豆压榨利润又出现亏损，在油脂去库存不佳的情况下，油厂或继续挺 粕。 联系人： CBOT 持仓显示资金净多持仓增加，主多出现增多信号。关注近期持仓变 李 佳 动。 ：(027) 投资建议：油粕反弹难改中期弱势，买粕抛油、逢高空油脂思路维持。 ：Lij@ 风险提示：美豆收割进度、油脂市场短期跷跷板效应 相关报告 请阅读最后一页重要声明 1 本周期货市场表现 本周CBOT 美豆上涨3.22%，CBOT 玉米上涨3.81%；豆油主力（-1.83% ），棕榈油主力（-0.76% ）， 菜籽油主力（-0.87%），豆粕主力（+3.68% ），菜粕主力（+5.18% ），玉米主力（+1.79% ），鸡 蛋主力（+2.3% ）。 图1:油脂活跃合约价格走势 图2：粕、鸡蛋活跃合约价格走势 资料来源：Wind 长江期货 资料来源：Wind 长江期货 图3:CBOT 大豆、玉米活跃合约价格走势 图4：期货主力合约一周涨跌幅 资料来源：Wind 长江期货 资料来源：Wind 长江期货 本周期货仓单变动 本周油脂饲料仓单大多减少，豆油期货库存12299 手（-200 ），棕榈油500 手 （持平），菜油 10692 （-302）手，豆粕14554 手 （-40 ），菜粕318 手（-206 ），玉米652 手（持平）。 表 1：本周期货仓单变动情况 交易所库存 豆油 棕榈油