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风险投资背景对企业技术创新的影响研究
35 2 Vol． 35 ，No． 2
第 卷 第 期 科 研 管 理
20 14 年 2 月 Science Ｒesearch Management February ， 20 14
文章编号:1000 － 2995 (2014)02 － 008 － 0035
风险投资背景对企业技术创新的影响研究
1 2
，
苟燕楠 董 静
(1． ， 200433 ;
复旦大学国际关系与公共事务学院 上海
2 ． ， 200433)
上海财经大学国际工商管理学院 上海
: 。
摘要 风险投资是为科技企业和创新活动融通资金的重要渠道 本文对我国中小板上市公司的实证研究发
， ，
现 无论从研发投入还是从专利数量上来看 有风险投资参与的企业在技术创新上的表现要显著好于无风险
。 ， ，
投资参与的企业 进一步的回归分析发现 在资本背景和经验背景不同的情况下 风险投资对企业技术创新
。 、
的影响不同 政府背景风险投资的参与 公司背景风险投资的参与以及混合资本背景风险投资的参与与企
。 。
业研发投入呈负相关关系 风险投资机构的经验越丰富对企业研发投入的影响越积极
: ; ; ;
关键词 风险投资 资本背景 经验背景 技术创新
中图分类号:F273． 1 文献标识码:A
;Caselli ［5］ ， ，
机 等 发现 企业一旦获得风险投资 将
会停止对创新的持续促进，
1 引言 将经营的重心转向其
他方面。
风险投资在推动技术创新和高科技产业发展 ，
风险投资的背景具有多样性 不同类型的风
。 、 、
中的积极作用被广泛认同 但投资于创业企业的 险投资机构在投资目标 风险偏好 预期回报和投
4 ～ 7 ， ［6］，
风险投资机构通常会在 年后退出 其对投资 资策略上存在差异 因而对企业技术创新的影
，
回报也有很高期望 这些倾向可能会阻碍企业投 响可能不同。风险投资的背景可以从两方面予以
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