辽宁成大股份有限公司2017年度第一期中期票据信用评级报告.PDFVIP

中期票据信用评级报告 辽宁成大股份有限公司 2017 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 辽宁成大股份有限公司 （以下简称“公 评级展望：稳定 本期中期票据信用等级：AA+ 司”）是一家集生物制药、商贸流通、金融服 本期中期票据发行额度：14 亿元 务、能源开发等多业并举的上市公司。联合资 本期中期票据期限：3 年 信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对 偿还方式：按年付息，到期一次还本 公司的评级反映了其在品牌知名度、生物制 发行目的：偿还银行贷款及补充营运资金 评级时间：2017 年5 月17 日 药、股权投资等方面具备的综合优势。同时联 合资信也关注到公司贸易业务盈利能力弱、能 财务数据 源开发部分项目停产以及公司债务规模增长 项目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年3 月 快、债务结构有待优化等因素对公司信用水平 现金类资产(亿元) 11.04 28.64 17.72 13.43 可能带来一定的影响。 资产总额(亿元) 202.81 266.13 332.52 351.42 2015 年，广发证券股份有限公司（以下简 所有者权益(亿元) 148.90 186.87 200.04 208.33 短期债务(亿元) 9.96 50.03 97.92 113.75 称“广发证券”，公司持有12.50 亿股）H 股上 长期债务(亿元) 23.66 10.00 10.00 10.00 市，该股权投资资产优质，增值明显，变现能 全部债务(亿元) 33.61 60.03 107.92 123.75 力强。2016 年2 月，公司完成收购中华联合保 营业收入 (亿元) 92.39 91.40 87.50 32.83 险控股股份有限公司（以下简称“中华控股”） 利润总额 (亿元) 10.53 5.93 12.20 7.03 19.595%股权。公司未来发展规划重点集中在 EBITDA(亿元) 13.74 12.31 20.88 -- 经营性净现金流(亿元) 4.26 2.51 5.90 -3.87 生物制药、医药连锁、股权投资等领域，公司 营业利润率(%) 16.79 18.48 20.42 12.06 在生物疫苗和医药连锁领域拥有较高的品牌 净资产收益率(%) 6.48 2.54 5.35 -- 知名度和竞争实力。联合资信对公司的评级展 资产负债率(%) 26.58 29.78 39.84 40.72 望为稳定。 全部债务资本化比率(%) 18.42 24.32 35.04 37.26 本期中期票据无担保，基于对公司主体长 流动比率(%) 178.48 122.08 48.53 55.06 经营现金流动负债比(%) 16.81 3.99 5.06 -- 期