中国外汇管理动态-回顾及展望.docVIP

中国外汇管理动态:回顾及展望外汇管理一年回顾 我国外汇管理在2012年面临的主要挑战来自以下两个方面：一是由于欧洲债务危机的演化、国际流动性泛滥以及人民币汇率单边升值预期的改变，对国外和本国资本流动产生影响，跨境资本呈现双向流动的特点。二是出于应对国内外经济形势的变化以及调整经济失衡的需要，我国外汇管理部门面临改善国际收支状况以及稳定出口和保增长的双重任务。 对此，从外汇管理部门整年的管理活动来看，我国外汇管理改革核心是促进贸易便利化与加强监测和控制风险的双管齐下，体现出“外汇管理理念与方式转变”的思想，也是我国应对国际新形势以及推进改革深化的必然之举。具体而言，2012年我国外汇管理主要包括五个方面。 稳妥有序地推进人民币资本项目可兑换 第一，RQFII的启动与QFII的增容。继我国推出跨境人民币贸易结算、直接投资业务的有关规定之后，2011年12月，证监会、央行、外管局联合发布有关规定，允许符合条件的基金公司、证券公司香港子公司作为试点机构开展RQFII业务，并于2012年增加2000亿元的投资额度。此外，为进一步促进境内资本市场的改革发展，我国相关监管部门提高了QFII的投资额度并加快了审批节奏。 第二，进一步放松直接投资项下资金运用的限制。2012年11月，国家外汇管理局发布通知，进一步改进直接投资外汇管理方式，放宽直接投资项下外汇账户开立个数及异地开户和异地购付汇限制、放宽境外放款资金来源及放款主体资格限制、允许境内主体以国内外汇贷款对外放款、允许外商投资企业向其境外母公司放款。 第三，允许个人境内合法资金参与境外股权激励计划。2012年3月，国家外汇管理局发布通知，允许个人以其个人外汇储蓄账户中自有外汇或人民币等境内合法资金参与境外股权激励计划。 从总体来看，我国资本项目可兑换的改革实践，可用“坚持”与“调整”两词加以概括。一是坚持限制性的资本可兑换改革。无论是过去遭受资本自由化主流的冲击，还是危机之后国际社会对资本项目管理的重新评价，我国政府对于资本项目可兑换改革的基本论调没有发生变化，即强调“逐步实现资本项目可兑换”，把推进资本项目可兑换与风险防范的统筹安排结合。二是调整了关于资本可兑换改革的表述和内容。党的十七大与十八大报告的有关表述由“逐步实现资本项目可兑换”调整为“逐步实现人民币资本项目可兑换”。尽管其中的内容并无实质变化，但是这一更改强调并突出了把发展跨境人民币业务作为推进资本项目可兑换的重要实践。 从具体的改革内容来看，目前我国对资本项目下的交易和汇兑行为仍然存在较多的管制，而上述改革多为简化程序和促进交易的便利，并未真正触及资本可兑换的实质。而与此同时，发展人民币跨境业务又意味着间接开放了资本项目，支持了套汇和套利行为的发展。故而，发展人民币跨境业务的风险问题以及是否应当先行于汇率和利率市场改革等问题的争论随之产生。从政府文件以及推出RQFII的事实表明，政府推进人民币国际化的决心未变，并期望以人民币国际化为契机，借以促进相关配套金融制度的改革，这从扩大汇率浮动区间以及减少汇率市场干预的言行之中得以反映。 跨境资本流动的均衡管理 自2012年以来，我国跨境资本流动出现了明显的双向流动局面，这是国际资本流动和国内资本跨境流动共同作用的结果。根据国际收支平衡表，除一季度外，2012年二季度至四季度资本项目和金融均呈现逆差。一方面，中国经济形势的相对稳定也吸引了境外对中国直接投资的增加，2012年总额达1801亿美元。另一方面，汇率预期的变化以及“藏汇于民”的措施，境内企业和银行持有外汇资产的愿望加强，本国资金流出强度随之增加。根据国家外管局统计数据，2012年银行代客累计涉外收入25900亿美元，累计对外付款24787亿美元，银行代客累计涉外收付款顺差1113亿美元。此外，2012年的前10个月的银行代客结售汇的顺差形势明显缩小，资金流入增速明显低于资金流出增速。 过去我国对于跨境资本流动的监管主要放在对资本流入监测与管理方面，而2012年以来，央行与外管局等各方监管机构表达的政策信号显示，我国政府更加认识到需要加强跨境资金流动的均衡管理，具体动向包括以下几点： 2012年2月，外汇管理局提出，从思想上转变跨境资金流动的监管理念，按照均衡管理的要求监测资金流入和流出，防范跨境资金大进大出；要改变跨境资金流动的监管方式，按照主体的监管的要求来提高监管的有效性，加强对跨境资金流动预警和预案机制等。 2012年9月，金融“十二五”规划发布，在逐步实现人民币资本项目可兑换的要求下，对跨境资本流动管理指明了方向，要求进一步放宽跨境资本流动限制，健全资本流出流入均衡管理体制。 2012年12月，外管局要求各境内银行自2013年1月开