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公路企业融资方式及适应性探究摘 要：公路是我国交通方式中最为重要的交通运输方式之一，随着我国改革开放的不断深入和国民经济的快速发展，公路的管理和建设成为一大难题。我国提出了加快交通网络建设的要求，公路尤其是高速公路的建设将大大增加，但是我国市场经济发展程度相对较低，公路企业融资存在着许多问题，因此资金问题可能将会是困扰我国公路未来发展的主要问题。解决这些问题对于我国公路未来的发展有着至关重要的作用。 关键词：公路企业；融资方式；改革；适应性 1.前言 作为我国交通最为重要的一部分，公路的发展关系着人民的切身利益。公路的发达程度通常会被视作经济发展状况的标志之一，而经济的发展也对公路的建设保养有着重要的作用。公路的发展建设离不开资金的支持，但是目前我国的公路建设方面还是主要以政府出资，竞标建设的方式。然而公路建设需要大量的资金支持，这种国家单方出资的方式资金来源少，常常造成公路规划已完成但是因资金不到位而造成不能开工的情况。因此，我国公路企业的融资方式急需改革，加大资金来源，促进我国公路的快速健康发展。 2.我国公路企业的融资结构 对于企业在得到各种资金时，有机的搭配各种通过不同的方式得到的资金并统计各种资金在所有资金中的占有的比例，就是自己原有资金和借来的资金它们的结构状态，这就是我们所说的企业融资结构。企业融资结构可以反映企业的产权以及企业的还债能力，从中我们还能够看出企业融资风险的大小。企业融资的结果本质上是企业的融资结构。在企业融资过程中，不同的融资行为必定会形成不同的融资结果和融资结构，从中我们可以看出企业融资的过程是动态进行的。企业想要形成最优最好的融资结构就必须要合理控制企业融资的行为，否则随意而为的融资必然会形成失衡的融资结构甚至导致企业融资失败和企业经营的困难。公路企业的融资结构从其资金来源可将其分为內源和外源融资两种，又可分为直接和间接融资等等。这是因为改革开放的深入，市场经济的发展，使得公路融资向着市场化，资金来源多元化的方向发展。 2.1内源融资和外源融资 在企业内部筹措融入的资金，它包括企业盈利的存留和一些企业资产的折旧俩部分，对于企业的长期融资有着至关重要的作用。得到更多的财富，获取更大的利益是企业融资的根本目的。内源融资具有交易费用少，个人所得税支出减小和投资收益高的优点。因此，企业融资应该准守得原则是线内源融资再外源融资。而我国公路企业内源性融资所占的比例比较低原因是多方面的，第一，企业产权不明以及短期化的企业融资。第二 过于沉重的赋税导致企业的自我积累能力太差，难以大量的积累资金。公路是现代交通必不可少的部分，而且具有很大的公益性，政府对于公路的管理比较严格，收费，经营无法做到市场化运作，加上较为沉重的赋税公路企业的资金积累能力较差，内部资金空虚，内源性融资困难。第三，企业短期化的投资习惯，员工消费理念的不同等等导致了企业盈利小，留存低的问题。 2.2直接融资和间接融资 企业融资长期存在着很大的隐性风险，因为发展缓慢的直接融资和融资比重过高的间接融资造成了严重失衡的融资结构，为融资风险埋下了种子。尽管公路企业的融资方式以开始市场化运作，向着多元化的方向发展，但是发展势头令人担忧，现在主要的融资方式和资金来源还是政府投资和银行贷款两种，而且银行贷款一家独大。 目前我国公路企业融资中银行贷款由三方面组成：第一，政府政策性的贷款；第二，从银行进行商业性贷款，这也是住为主要的；第三，国际金融机构的贷款。然而上述三种贷款中，由于政府政策性贷款的局限性以及国际金融机构繁琐的贷款手续，造成了银行商业贷款的普遍。而商业银行过高的贷款利息等进一步增加了公路企业的负担，造成企业负债率过高，这成为公路企业的一个普遍现象，过高的负债率也使银行的贷款投资风险加大。 2.3债权融资和股权融资 在我国目前的融资环境下，大众跟风随波的中股权轻债权的融资习惯也存在着一定的风险。而正常的企业融资次序应该是线债权后股权，这又加重了企业负担。因为，债权融资不仅具有节省税收、财务杠杆等优点，而且还可以控制调整企业原有的股权结构，优化企业融资环境。投资者用债权投资对企业的监督可以适当放宽，降低了监督管理的成本，有利于投资者投资，形成多元化的投资环境。去了以上优点外，债权投资可以折射出企业经营者对企业的信心，有利于激励外部投资增加资金来源，降低融资成本，提高企业的市场生存能力。相对的，若用股权融资，则标志着管理层对企业发展前景的悲观，选择了股权融资这种“风险共担”的融资方式。国外主要发达国家融资方式主要方式是以发行债券为主的债权融资为主，股权投资为辅的方式进行。而我国却恰巧相反，致力于上市公司发行股票，导致股权投资与债权投资主辅相反，成为了中国特色。我们要明白融资方式融