小微企业创投公积金激励相容机制设计及风险控制.docVIP

小微企业创投公积金激励相容机制设计及风险控制一、引言 党的十八大报告提出“支持小微企业特别是科技型小微企业发展”，使小微企业又一次成为我国经济发展的的焦点。作为我国社会经济结构的基础的小微企业，在技术创新、解决城乡就业就业、提供最终产品和服务、上缴国家税收方面占有重要地位。但是一直以来，小微企业因其财务不规范，盈利能力弱，经营风险大，融资难成为制约小微企业发展障碍。据2011年银监会测算，我国银行贷款主要投放给大中型企业，大企业贷款覆盖率为100%，中型企业为90%，小企业仅为20%，微型企业几乎为零（李日新，2012）。虽然银行围绕小微企业金融业务做出一些尝试，但是小微企业的创业融资困境仍然没得到根本解决。因此，解决小微企业的融资难问题，不能单靠银行来解决，而是需要政府、金融机构和小微企业等各方共同推进这项工作。 二、文献综述 （一）国外研究现状述评 美国破产改革法案（Bankruptcy Reform Bill）颁布改变了小企业的生存环境，降低了小微企业获得信用门槛（Berkowitz和White，2004）。信用评级制度（SBCS）简化了信息处理程序、降低信息处理成本、提高信息识别效率和防范金融风险，Berger、Frame和Miller（2005）通过分析SBCS，发现10万美元以下的小企业信用的扩张的数量、较高的平均价格和较高的风险水平高度相关。Berger和Udell（2002）借助模型分析了关系型借贷的内部工作方式、银行组织结构的含义，以及经济环境冲击对小企业关系型信用可获得性的影响。信息革命推动了美国金融部门稳固发展，并且深刻地改变了现有的商业信贷模式，使更多的地处远方的借款人可以摆脱以往空间上的限制而获得银行贷款，也就解释了远距离信贷活动的增加（Berger、Frame和Miller，2005）。 （二）国内研究现状述评 目前，针对小微企业融资进行研究的文献主要集中在：一是外源融资，王国才（2010）；郑九歌（2012）；姚长存（2012）认为正规金融价格高，隐性约束多，抑制小微企业融资，商业信贷可以缓解小微企业的融资难问题。二是小微企业内生融资，刘学平（2011）；张与珊、董运龙（2012）认为小微企业融资难在于自身经营效益不好，融资单位成本较高，信用不好，贷款风险大、企业创新能力不强等。三是信息不对称，肖兰华、金雪军（2010）；殷孟波等（2011）认为小微企业融资难的核心因素是信息的非对称性，解决信息不对称的关键是建立信贷担保机制，有效分担银行信贷风险。四是小微企业互助，李日新（2012）提出建立小微企业融资合作联盟，形成政府助保、 机构担保、 企业互保的 “三合一” 集合担保模式，缓解中小企业融资困局。 综上所述，国内外专家、学者主要从创新银行信贷政策、完善小微企业自身征信、缓解信息不对称及小微企业互助四个方面提出解决小微企业的融资难问题。本文尝试将小微企业融资问题纳入一个有效融资系统——“小微企业融创投公积金”，有效整合各方资源，以市场机制为基础，以政府引导为辅助，尝试从自助（向自己未来融资）为主、他助（合作）为辅这个指导思想出发，成立小微企业创投公积金机构，以期为小微企业融资提供一个可供选择的、具有较强操作性的方案。 三、小微企业融资创业公积金性质及作用机理 小微企业创投公积金（以下简称：创投公积金）是在地方政府引导下，由居民、小微企业、小微企业创投公积金、商业银行、担保公司等机构参与的，为小微企业提供创业融资为目的合作经济组织，增加了居民创业融资渠道。 （一）创投公积金性质 第一，稳定可得性。建立创投公积金制度，为我国居民提供了稳定可得的创业投资资金。第二，互助性。建立创投公积金制度能够有效地建立和形成富裕的居民帮助创业的居民和小微企业的机制和渠道，体现了创投公积金的互助性；第三，长期性。每一个我国居民自参加工作之日起至一定年限后（如缴纳满25年或者年龄满55岁后），都可以创投缴纳公积金。第四，返还性。我国居民自参加工作之日起至一定年限后（如缴纳满20年或者年龄满50岁后），户口迁出或出境定居等，缴存的创投公积金将返还职工个人。第五，普遍性。我国居民，无论其工作单位性质如何、家庭收入高低、是否已有住房，都可以按照《条例》的规定缴存创投公积金。 （二）创投公积金作用发挥机理 首先，以“未来自己”融资为主。小微企业创投公积金的融资主要是立足于以“未来自己”融资。（比如合同储蓄额1/3），或者满足一定年限（比如满3年），然后才能融资。在融资后，除了每年继续向小微企业创投公积金缴纳经费，经过1-2年缓冲期后，每年需按月支付贷款的本息。这实际上是以“未来自己”融资，即动用未来的力量来加快现在发展。这样就避免了银行等外源性融资机构和小微企业目标不一